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研究报告:国都期货-焦煤焦炭晨报:双焦回调震荡加剧,关注逢低做多机会-190123

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-23 11:04:39
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 毕树杰
研报出处: 国都期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 669 KB 分享者: niz****ua 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾
        焦炭:1  月22  日,主力合约减仓下跌,最终主力合约报收2019.0  元/吨,日涨跌-32.5  元/吨,涨跌幅-1.58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】持仓39.3  万手,较昨日+1.4  万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)夜盘低位震荡,最终报收2024.5  元/吨,日涨跌-12.0  元/吨,涨跌幅-0.59%。
        焦煤:1  月22  日,焦煤盘面弱势震荡,主力合约报收1215.5  元/吨,日涨跌-14.5  元/吨,涨跌幅-1.18%。持仓29.5  万手,较昨日-2.6  万手。夜盘震荡下行,最终报收1209.0  元/吨,日涨跌-7.5  元/吨,涨跌幅-0.62%。
        现货市场
        焦炭:现货方面,今日焦炭市场以稳为主。山西太原地区准一级焦出厂价执行1840  元/吨,持平;临汾地区准一级焦出厂价执行1890  元/吨,持平;河北唐山地区准一级焦到厂价格2050  元/吨,持平。目前看涨焦企有所增加。
        焦煤:山东地区关于采深超千米煤矿停产进行安全论证,主流煤矿已基本完成验收并恢复生产,年前多看稳。今日山西吕梁主焦煤出厂价格为1650元/吨,持平;河北邯郸主焦煤出厂价格为1560  元/吨,持平;山东枣庄1/3焦煤出厂价格为1320  元/吨,持平。
        操作建议
        焦炭:目前产能利用率维持高位,产量仍旧不减,今日盘面有所回调。环保督查较为宽松,在空气质量不出现大幅下滑的情况下,仍旧难以降低焦企产能利用率,焦企利润维持在160  元左右,在焦煤价格表现坚挺的情况下,焦炭生产动力逐步减弱,在大面积亏损前尚未有主动限产动力,未来在达到焦企生产成本线之后可关注焦企限产力度。下游方面,钢厂盈利状况逐步转好,但是相对仍旧较为弱势,需求的季节性淡季将维持至春节过后,但是当前盘面有冬储预期,期价提前反应。在钢厂焦炭库存高位的情况,仍旧以刚需为主,再次累库的可能性不大,我们判断在明年3  月份之前需求仍旧是弱势状态,但是经过前期6  轮下调后,个别焦企开始提涨并看好后市。同时贸易商询价增多,焦企库存有所消化,未来仍需关注钢厂库存状态和环保限产动向。目前市场氛围比较积极,多头力量占据主动,但由于明年需求尚有较大的不确定性,年前盘面持续上冲动力不足。预计本周焦炭将有所回调,春节之前维持震荡,操作上,建议等待回调至2000  点以下做多。
        焦煤:前期山东受到地压冲击影响矿井开始复产,影响逐步减弱,据悉现在主要对河南、安徽等地煤矿进行评估,山东地区检查基本结束。由于上周六煤矿事故导致年底安全检查开始加强,目前市场对煤矿安全检查所导致的供应收缩的利好有所消化,盘面高位震荡运行,在春节之前煤矿的安全检查将会持续影响焦煤的供应。进口方面,目前进口煤通关基本恢复,前期煤价下行,内外价差扩大导致下游用户不断采购进口煤,但是现在下游用户补库较为充分,年前进口煤价将维持稳定运行为主。蒙煤供应仍旧处于恢复中,市场波动不大,维持有价无市状态。需求方面通过长时间冬储,下游用户的库存已经处于同期高位,部分地区用户已达到20  天以上的水平,下游用户反应焦煤采购难度有所减缓,货源充足。在年前进行一段时间采购后,年后下游将进行一轮去库过程,届时焦煤需求端将承受不小的压力。同时仍需考虑焦化厂利润情况,根据焦化厂利润的不同仍需动态判断焦煤需求状况,目前焦企利润偏低,需求一般。综合来看,在供应利好不断释放的情况下,价格难以持续上涨,只是跟随黑色系反弹,在没有新的政策或事故的刺激下,预计本周焦煤将进入震荡偏弱格局,建议空单持有。
        隔夜要闻
        1.  唐山:3  至9  月  拟对钢铁、水泥等多个行业错峰生产;22  至25  日  启动重污染天气Ⅱ级应急响应;江苏省修订重污染天气应急预案
        2.  发改委:2018  年棚户区新开工改造627  万套  完成全年任务107.4%;“十三五”煤炭、钢铁去产能主要目标任务基本完成;2018  年审批核准固定资产投资项目189  个;天然气消费呈现“起点高、增速快、持续高位运行”特点;2018  年规模以上企业发电量同比增长6.8%;今年债券发行将聚集基础设施补短板等重点领域;将持续抓好首届“一带一路”国际合作高峰论坛成果落实;四季度房地产GDP  同比增长2%
        3.  上期所:自3  月18  日收盘结算时起取消持仓梯度保证金制度。
      

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