CFTC  头寸报告研究
        美国CFTC  每周公布期货头寸报告，其中将参与市场的大型机构交易者区分为商业持仓，即大型对冲机构，和投机持仓，而小于一定数量的持仓则归为未报告持仓，即为散户。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        一些研究表明，对价格判断最成功的是商业持仓，其次是投机持仓，最差的是未报告持仓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        对此的解释一般认为商业持仓交易者由于更贴近生产和销售，所以能够更好地把握形势，而大型对冲机构（商业交易者）和投机交易者即使不一定能准确判断，但是一般也比小散户掌握更多的信息，拥有更专业的投资团队，所以未报告持仓的小散户们，对于市场把握的准确程度最差。
        目前持仓结构表明散户看多而商业对冲机构看空我们使用过去15  年CFTC  报告中的月度数据来寻找持仓的规律，并通过剔除季节性影响计算商业、投机和未报告持仓的异常值。
        通过对持仓异常值的分析，我们发现11  月以来，投机持仓多头从历史高位开始迅速下降，而商业持仓空头则基本保持不变，说明大型机构投资者主要立场为看空油价；未报告持仓在进入11  月之后明显高于历史同期水平，说明原油市场上的散户正在看多。
        看跌12  月以后的油价，看跌2010  年的油价。
        维持石油化工行业“强于大市”评级。