2018  年全年公募基金持股持续下降，四季度降幅扩大
        从基金持股比例中位数来看，2018Q4  普通股票型基金持股比例为85.98%，相比  Q3  的  88.12%下降  2.14  个百分点；Q4  偏股混合型基金持股比例为  77.13%，相比  Q3  的  82.24%大幅下降  5.11  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从基金持股比例各区间基金数量占比的变化情况来看，股票型及偏股混合型基金的持股比例延续之前的下降趋势，且四季度降幅进一步扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）值得注意的是，2018  年Q4  普通股票型、偏股混合型基金持股比例中位数分别为  85.98%和  77.13%，而  2015  年  Q3  普通股票型、偏股混合型基金持股比例中位数的低点分别为85.29%和  77.64%，当前权益基金的持仓水平与  2015  年持仓低点水平十分接近。
        通过对比  2008Q3  和  2015  年  Q3  与当前时点权益基金持仓中位数水平和持股比例区间分布特征，2018  年  Q4  公募持仓大幅下降，且持仓比例分布结构上较低持股比例区间基金占比显著提高，公募基金目前的持仓水平处于历史较低水平（比较接近  2015  年低点，但仍高于  2008  年低点），公募仓位进一步大幅下调的概率较低，也意味着  A  股单边的下跌基本结束，低仓位也为股市的反弹积蓄能量。
        四季度公募基金增配创业板，市值风格小盘更受青睐
        四季度公募基金各板块持仓占比中创业板回升，主板、中小板下降。以A  股各板块自由流通市值的占比为基准，四季度公募基金持仓仍超配中小创，低配主板。市值风格方面，四季度公募基金持仓变化相比三季度出现微调，具体的表现是提升  50-200  及  500  亿以上市值区间的股票占比，而降低200-500亿市值区间的占比，对于50亿以下市值区间的低配幅度进一步扩大。
        四季度公募基金减仓周期消费、加仓地产及逆周期板块
        公募基金四季度加仓中下游，继续减仓上游。公募基金四季度配置周期及消费板块比例大幅下降。分大类板块来看，四季度公募基金在必选消费、可选消费、成长、金融、周期及其他的持股市值占比依次为  26.38%、8.50%、18.86%、19.53%、6.52%和  20.21%，与三季度相比，其他板块持股市值占比大幅提升  5.44  个百分点，其他板块中主要包含制造业及逆周期的相关行业。金融与成长板块分别提升  1.03  和  0.31  个百分点。必选消费、可选消费、周期板块持股市值占比分别下降  2.54、0.74、3.50  个百分点。
        分行业来看，申万一级行业中公募基金持仓占比较高的行业医药生物、食品饮料、电子、房地产、银行、非银金融、计算机、家用电器行业，持仓占比依次为  14.40%、11.58%、7.46%、6.79%、6.53%、6.21%、5.59%、5.02%，合计占比为  63.59%。与三季度相比，四季度公募基金持仓占比提升前五的行业为房地产、农林牧渔、电气设备、公用事业、机械设备，分别提升  2.28、1.62、1.24、1.01、0.72  个百分点。
        风险提示：企业盈利大幅下降，行业发展不及预期。