2006 年业绩超出预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2006 年，上海机电实现主营业务收入72.9 亿元，同比增长6.66%，实现净利润4 亿元，同比增长151.82%，对应EPS 0.47元，高于我们0.41 元EPS 的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分配方案为每10 股派1 元。
  盈利预测出现偏差的原因：一、上海三菱电梯2006 年贡献净利2.8 亿元，同比增长20%，超出原2.4 亿元的预测；二、永新彩管24%股权溢价出售，其负面影响低于我们预期。
  电梯和冷冻空调仍是主要利润贡献来源。电梯、冷冻空调板块2006 年利润贡献分别为2.8 亿元、8593 万元，合计净利占比达92%。另外，印包机械、人造板、工程机械、焊接器材和液压气动分别贡献净利2639 万、2081 万、1179 万、733 万和1079 万元。
  “置入资产”支持公司2007 年业绩继续大幅增长。新近收购的上海ABB电机25%、上海马拉松.革新45%、上海日用－友捷汽车40%的中方股权，预计2007 年4 月并表，将贡献5381 万元投资收益；股改承诺收购的光华、秋山各50%中方股权，预计2007 年7 月并表，将贡献2500 万元投资收益。
  “三菱高速电梯”支持公司未来业绩增长。三菱电梯工程技术公司，生产高速电梯。预计2008 年中期投产，当年实现净利1.2 亿元，为上海机电带来4000 万元投资收益。其领先的技术优势，将显著提升上海机电的盈利及估值水平。
  维持“最优-2”投资评级：维持公司2007 年0.73 元（25.3x）的EPS 预测，将2008 年EPS 预测从0.80 元调升至0.86 元（22x）。继续维持“最优-2”评级。