复  苏将受到考验
        变化的一年
        我们预计2010年全球经济的周期性复苏将得以持续，为股市提供进一步支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但在投资格局看来较过去12个月得到改善的同时，挑战仍存。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，2010年可能是变化的一年，经济复苏力度将受到结构性风险的考验。
        焦点将从“风险”转向“基本面”
        过去两年推动市场的主要是“风险交易”。我们现在看到这类交易势头已有所减弱，随着投资者的关注焦点回到基本面和估值，预计板块和个股表现将更为均衡。我们相信从基本面角度看，2010年市场的可投资性应会增强，我们建议投资者选股时要注重“质量”。
        推动股市上涨的将是盈利增长，而非估值
        我们依然认为股市估值公允，估值倍数的上升反映了投资者的盈利复苏预期。但结构性风险可能抑制估值倍数的进一步攀升。这种制衡意味着未来股市上涨动力将主要来自盈利增长。
        主要板块和地区配置建议
        我们最看好的板块是科技、必需消费品和能源。最不看好的板块是可选消费品、电信和工业。我们将金融板块下调至标配，将基础材料板块上调至标配。从地区看，我们看好全球新兴市场，建议标配美国及欧洲，低配日本。
        我们对全球40大精选股作了一些调整。