一周动态:
国内钢价:正如我们上周的判断,本周国内钢价震荡调整,整体略有跌幅:除热轧下跌31 元/吨外其他普碳钢涨跌幅不超过5 元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从10 中旬钢价反弹以来,热轧上涨11%,其他品种涨幅在7%~9%之间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期货在出现两周明显背离后补涨,螺纹钢、线材指数上涨2.1%。不锈钢、无取向硅钢暂停前两周的涨势小幅走低1%,取向硅钢、钢坯价格不变。根据Mysteel 的调查,市场仍以盘整看法为主。
国际钢价:本周国际市场价格涨跌互现,美国、日本市场价格不变,德国市场板材上涨1.7%,韩国市场下跌1.9%;不过国际废钢价格和独联体出口报价继续小幅上涨。全球粗钢产能利用率恢复至80%左右,除欧美停留在70%以下外其他国家粗钢产能利用率均恢复到近90%的水平。LME 钢坯期货价格收于497.5 美元,较上周上涨0.5%。
原材料:本周原材料价格也相对稳定,唐山矿价不变、印度矿微跌0.5%;海运费上周暴跌后上涨:西澳、巴西到北仑港运费分别上涨3.9%、7.2%,BDI 指数亦上涨2.2%。焦炭价格继续上涨0.5%,废钢、生铁等原材料价格都没有变化。当前,各原材料价格已基本接近8 月初的高点,而钢价仍有15%左右的距离,目前现货钢厂处于盈亏平衡线附近的微利状态,锁定长协矿石价格的大钢厂盈利稍好。
库存:本周社会库存继续增加0.6%,库存结构继续向长材转化:全国范围内螺纹钢、线材库存增加2.7%、1.7%;前期增加的板材库存下降0.8%,其中热轧板卷、中板下降1.1%、2.8%。从历史数据看,螺纹钢库存是季节性变化最强的品种,主要是因为在12~2 月的农历冬季需求将逐步下降,投资者不必过于担心螺纹钢库存连续三周的增加。港口铁矿石库存为6670 万吨,较上周下降1.3%。
股价与估值:本周国内钢铁股表现不错,行业指数较前一周上涨10%,强于沪深300 指数2.7%。我们前期一直推荐的宝钢股份领涨钢铁股,相对涨幅达9.6%。国际钢铁股表现同样出色,我们跟踪的10 支国际钢铁股全部上涨,其中有8 支跑赢所在市场。
要闻预览:加拿大对中国钢材征收182%进口关税;发改委称我国钢铁产能利用率低于全球平均水平一周点评:
从短期看,在钢价经历一轮上涨和股价连续5 周录得12%的超额收益后(相对沪深300),钢铁行业整体面临一定调整压力,钢价的震荡滞涨和成本滞后上涨将加强市场对于盈利持续性的忧虑。从需求看,螺纹钢等长材在12~2 月的农历冬季需求将逐步下降,这反映在连续三周库存的增加。
未来6 个月我们仍相对看好钢铁表现:从需求看,随着地产新开工和出口增加,呈环比改善趋势。从钢价趋势看,虽然短期有震荡调整可能,但成本上涨预期和强劲的需求将推动钢价易涨难跌。从政策层面看,将要出台的《钢铁行业准入条件和兼并重组指导意见》对行业预期影响正面。
基于以上分析,对于具备独特产品竞争优势、原材料采购成本优势、区域市场优势的钢铁公司,短期市场调整将提供买入机会,重点推荐:宝钢股份、八一钢铁、首钢股份、大冶特钢。