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公司基本情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国重工是中国船舶重工集团下面的控股子公司，按发行19.95亿新股计算，上市后大股东控股68.05%，处于绝对控股地位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次上市资产为集团公司旗下以船舶配套业务为核心的12家制造企业和15家科技公司，拥有国内最完整的舰船装备产品链，在曲轴、燃油喷射系统等核心零配件生产中独具优势。同时，公司还是国内海军舰船装备的主要研制和供应商。
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主营业务发展状况。公司的主要业务贯穿于整个船舶配套业的价值链，包括船用动力及部件、船用辅机、运输设备及其他。2008年，船用动力及部件业务收入在公司总收入中占比66.85%，贡献利润57.07%；船用辅机业务收入在公司总收入中占比19.94%，贡献利润28.14%；运输设备及其他业务收入在公司总收入中占比13.21%，贡献利润14.79%。2008年，公司占船配行业的综合市场份额为38.3%，其中低速船用柴油机、大功率中速柴油机(4,000  马力以上)、大型螺旋桨(配备在5  万吨级以上船舶)分别占国产同类设备42.45%、50.70%、37.23%的市场份额，锚绞机、克令吊、舵机分别占国产同类设备38.19%、48.85%、11.62%的市场份额，行业领先优势明显。
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募集资金项目介绍。募集资金将在扣除发行费用后，按轻重缓急顺序用于三个方面：约43.10亿元用于船用动力及部件业务生产能力建设；约14.52亿元用于船用辅机业务生产能力建设；约6.73亿元用于运输设备及其他业务生产能力建设。
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盈利预测及投资建议。鉴于公司在行业内的较高地位，而且军工业务占比有逐渐加大趋势，这在某种程度上抵御了全球造船业不景气带来的系统性风险。初步判断，公司未来成长性有限，但仍能保持稳健增长。我们预计公司2009、2010、2011年完全摊薄EPS  为0.21  元、0.25  元和0.28  元。结合造船行业和军工行业综合估值情况，我们认为合理价格在4.62~5.25  元之间，对应2009  年22倍~25倍市盈率。
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风险提示：全球造船行业系统性风险超出预期。