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贵州茅台研究报告:平安证券-贵州茅台-600519-茅台提价抬高行业价格天花板-091207

股票名称: 贵州茅台 股票代码: 600519分享时间:2009-12-08 09:41:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 文献
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 237 KB 分享者: kin****sta 我要报错
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【研究报告内容摘要】

12  月7  日,贵州茅台公告,公司决定自2010  年1  月1  日起适当上调贵州茅台酒出厂价格,平均上调幅度约为13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        一、提价可推动2010年净利升约23%,且仍可保2011年20%以上增长
        提价可保2010年净利升约23%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)若销量增长10%,平均提价13%后,我们预测茅台2010年EPS为5.90元,同比升约23%。削弱价量齐升效果的原因包括:消费税率升6-7个百分点在2009年只体现4个月,2010年全年体现;连续多年固定资产投资增加折旧;人员费用增长。
        提价仍可保2011年净利同比升20%以上。本次上调价格后约500元(普通飞天茅台)的出厂价仍比约760元的零售价低约260元,即使零售价不再上涨,2011年出厂价仍有提价空间。
        假设2011年量增10%,价升10%,我们测算茅台2011年EPS为7.32元,同比升约24%。
        

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