短债方面，由于期限较短抗通胀能力强，受到资金的追捧，预计2010年发行仍将保持高位，由于市场环境与07年类似，因此，我们认为，10年短融发行同比增长30%，发行量将达到5400亿元，其中到期资金400亿元，净发行1400亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中长债方面，企业债、公司债以及中票具有一定的相互替代性，我们仍然参考07年中长期信用债的发型增速为65%，则2010年中长期信用债发行增量为1.08万亿，信用债总体新增1.23万亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
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短融
短融信用利差在09年表现出了先加速下降后缓慢攀升的走势，尤其是低等级短融表现的更加明显。这是因为，企业债信用溢价与经济景气情况呈反向相关关系，伴随着经济的企稳回升，低等级信用债的违约风险降低，从而信用溢价降低所致。对短融收益率的考虑尽管可以从信用风险、流动性、资金面、回购利率、央票利率、加息风险等多个因素触发，但最受市场关注的往往是信用风险以及央票的利率。随着经济继续回暖，短融整体的信用风险有望继续降低，尤其是中低等级，但个券的违约风险还要加以甄别。央票利率方面，根据我们之前的分析，1年期国债将上行至2.4%，依据上一轮熊市07年二者平均利差51BP，1年期央票利率有望达到2.9%，参考07年AA级短融与央票的信用利差73BP，1年期AA级短融收益率有望达到3.64%。