事项:  
        2019  年  1  月  14  日，海关总署公布了  2018  年  12  月份外贸数据：2018  年  12  月份，我国出口同比增速-4.4%（前值  3.9%）；进口同比-7.6%（前值  2.9%）；贸易差额  571  亿美元（前值  419  亿美元）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:
        1、2018  年  12  月进、出口增速继续大幅下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美元计价下，2018  年  12  月份我国出口额同比增速-4.4%，在  2018  年  11  月大幅下滑  10.4  个百分点后继续大幅下滑  8.3  个百分点，2018  年  12  月进口额同比增速-7.6%，在  2018  年  11  月大幅下滑  17.4个百分点后继续大幅下滑  10.5  个百分点；2018  年  12  月份贸易顺差规模  570  亿美元，高于  2018  年  11  月的  419  亿美元和10  月的  331  亿美元。与  2018  年  10  月份  14.3%的出口增速和  20.3%的进口增速相比，近两个月我国的进、出口增速可以说出现了急剧下滑。
        2、我国对不同贸易伙伴的进、出口增速出现了较为普遍的回落。出口方面，我国对美、日、欧、东盟、中国香港的出口增速均连续两个月显著下滑，两个月分别累计下滑  16.7、8.9、14.9、9.4、49.6  个百分点，由此可见，我国对不同贸易伙伴的出口均普遍走弱，对中国香港的出口情况尤其弱势。进口方面，我国对美、欧、东盟、韩、日、台的进口增速同样均出现了连续两个月的明显下滑，两个月分别累计下滑  34.0、15.0、34.6、34.9、22.8、29.8  个百分点。我国对不同贸易伙伴进、出口增速普遍回落表明近两个月外贸形势的显著走弱并不仅是贸易争端带来的负面影响，全球经济增长动能走弱应该是主要原因。2018  年全球  PMI  持续回落，但大部分时间里中、美  PMI  都还保持着基本的平稳；然而，2018  年  9  月开始中国  PMI  开始趋势下滑，2018  年  12  月美国  PMI  也出现了显著大幅大跌，中、美经济形势的边际变化为  2019  年全球经济走势进一步蒙上阴影。
        3、进、出口的走弱在商品层面同样具有普遍性：出口方面，2018  年  12  月份劳动密集型产品、高新技术产品、机电产品出口增速分别较  2018  年  11  月下滑  7.1、13.1、9.9  个百分点，目前三者的增速水平分别低至-1.9%，-10.3%、-6.8%，高新技术等产品的表现比劳动密集型产品更弱。进口方面，与  2018  年  10  月的水平相比，原油进口增速下滑了  46.3  个百分点，农产品下滑  26.9  个百分点，汽车下滑  13.9  个百分点，塑料下滑  28.3  个百分点，铜下滑  34.2  个百分点、钢材下滑  37.1  个百分点。近两个月权重进口商品基本普遍走弱，仅铁矿砂  2018  年  12  月进口增速表现相对较好；值得一提的是，近两个月，原油对进口额增速的拖累累计仅为  3.6  个百分点，而整体进口增速累计下滑  27.9  个百分点，所以当前进口增速的表现并不能简单归结于国际油价下跌这类外部因素，经济动能减弱应该是更加适合的解释原因。
        4、总结来说，近两个月我国外贸增速出现了快速回落，考虑到我国对不同贸易伙伴、不同进出口商品均出现了非常明显的普遍性的走弱，所以近期外贸变化的原因并不能简单归结为中美贸易争端、国际油价下滑此类单一外部因素，包括中国在内的全球经济动能减弱应该是更加适合的解释原因。2018  年的全球经济形势是美国一枝独秀，而目前美国经济所显露出的走弱迹象进一步为  2019  年的全球经济蒙上一层阴影。在这样的局面之下，2019  年我国外贸形势不容乐观，短期内进、出口增速可能会出现小幅反弹，但中长期应该将延续走弱趋势。外贸对经济增长贡献的方面，由于近两个月进口增速相对出口增速下降更快，短期来看衰退式顺差积累可能有助于提升外贸单一领域对经济增速的贡献，但考虑到中美贸易谈判将大概率朝着缩减中美贸易顺差的方向推进且美国是我国最大的顺差来源，所以  2019  年我国整体贸易顺差缩窄应该仍是大概率事件。预计  2019  年  1  月出口增速小幅回升至  2%，进口增速小幅回升至  1%。