上周美豆价格震荡走低，马棕油整体呈震荡走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】内盘豆粕震荡走低，豆棕油震荡上行，油粕比近期快速上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1月7日至9日，中美双方在北京举行副部级磋商。会谈有积极进展，预计国家副主席刘鹤将于本月底访美。但中美贸易谈判后，市场暂无中国新增采购美豆。
        近期市场普遍下调巴西大豆产量400-500万吨，市场普遍预测在1.14-1.15亿吨，此前市场普遍预测在1.2亿吨以上。继富士通下调400万吨之后，Agrural将巴西从1.214亿吨下调到1.169亿吨。周四Conab预测1.188亿吨，低于12月预测的1.201亿吨，但高于市场预期的1.17亿吨。
        进入本周，国内需求忧虑进一步拖累豆粕及外盘美豆价格。1月12日，农业农村部公告江苏省泗阳县规模养殖场发生非洲猪瘟疫情，存栏生猪68969头。
        上周国内大豆压榨147万吨，较前一周157万吨下降6%。截至1月11日当周，国内豆粕库存降至100万吨，较前一周123万吨大幅下降。截至1月11日当周，豆粕未执行合同344万吨，较此前一周减少4万吨。
        上周四公布MPOB报告，数据显示12月马来棕榈油库存超预期。其中，12月棕榈油库存环比增加6.9%至322万吨，市场预估314万吨；12月产量环比下滑2%至181万吨，市场预估178万吨；12月出口微增0.6%至138万吨，市场预估144万吨。
        印度减税政策落地，但数据上未见到买需好转。SGS数据显示1-15日出口仅环比增7.9%，增量来自欧盟，印度环比放缓。供应方面SPOMA1-15日马来棕油产量下降1.48%。
        近期国内豆油库存下降超预期，截至1月11日当周，国内豆油商业库存148万吨，较前一周下降8万吨。棕榈油方面，截至1月11日当周，国内棕榈油港口库存51万吨，持平上周。
        操作建议：尽管巴西产量有所下调但难以改变全球大豆大供应及高库存的压力，中美谈判后暂无中国新增买货，周末新增规模场生猪疫情后，本周需求忧虑重新主导市场，预计豆粕受此冲击仍将震荡偏弱运行。油脂方面，尽管上周MPOB报告显示库存超预期，但长期来看国外供应端压力放缓，对油脂构成中期支撑。国内豆油去库存进度超预期，现货走势强于期货，基差走强，对油脂构成进一步支撑，仍建议中期持有油脂多单。