公司是中船重工集团的上市旗舰，是国内研发生产体系最完整、产
        品门类最齐全的船舶配套设备制造企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受益于造船行业2003-2008上半年的大牛市，依托集团，公司2006-2008  年业绩实现了高增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        但目前船舶与航运行业正处于深度调整之中，公司未来三年业绩成长的
        不确定性较大。
          中船重工集团的上市旗舰。作为中船重工集团的上市旗舰，公司的资产业务贯穿了整个船舶配套业的价值链，分为船用动力及部件、船用辅机、运输设备和其他业务
        三大类，是国内研发生产体系最完整、产品门类最齐全的船舶配套设备制造企业，同时也是国内海军舰船装备的主要研制和供应商。
          2006-2008  年业绩高增长。公司依托中船重工集团，主营业务规模近三年来保持快速增长。2006  年实现营业收入79.78  亿元，毛利率19.85%，营业利润5.21  亿元，净利润4.57  亿元；2007  年实现营业收入114.07  亿元，同比增长42.98%，毛利率18.90%，营业利润8.87  亿元，同比增长70.28%，净利润8.05  亿元，同比增长76.21%；2008  年实现营业收入160.59  亿元，同比增长40.78%，营业利润12.08亿元，同比增长36.22%，净利润12.21  亿元，同比增长51.73%；2009  年上半年实现营业收入84.32  亿元，营业利润12.08  亿元，净利润6.88  亿元。2006-2008  年公司营业收入复合增长率41.87%，营业利润复合增长率52.30%，净利润复合增长率63.51%。
          受行业影响，未来业绩成长的不确定性较大。造船和航运行业在经历了长达5  年时间的大牛市之后，目前正处于深度调整之中，因此公司的船配业务业绩成长存在着较大的不确定性。
          合理价值区间为4.86  元～6.08  元。我们认为未来三年公司毛利率将维持在17%左右，收入规模增长在15%-20%之间。以发行后总股本66.51  亿股计算，我们预计公司2009  年、2010  年和2011  年摊薄每股收益分别为0.217  元、0.243  元和0.284元。我们认为较为合理的定价区间应为4.86  元～6.08  元，对应公司2010  年EPS的PE  区间为20  倍～25  倍，建议投资者“谨慎申购”。
          主要风险。1）船舶行业为典型的长周期行业，在经历了2003-2008上半年的大牛市之后目前正处于深度调整之中，短期内难以走出景气周期底部；2）作为船配主要原材料的钢材、铜等价格目前已开始回升，可能加剧公司成本方面的压力。