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科技行业研究报告:安信证券-科技行业科创板系列一:再看“独角兽”-190115

行业名称: 科技行业 股票代码: 分享时间:2019-01-16 16:46:32
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈果,彭玮骏,夏凡捷
研报出处: 安信证券 研报页数: 24 页 推荐评级:
研报大小: 3,040 KB 分享者: whi****ig 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■2018  年中国独角兽演化趋势:
        2018  年中国独角兽演化呈现出四大趋势:趋势一:商业模式创新进入退潮期,一部分凭借商业模式创新成长为独角兽的企业开始走下神坛;趋势二:新一代超级独角兽正在成长,独角兽企业数量从2017  年末的120  家增长至2018  年第三季度的181  家,增长幅度超过了50%;趋势三:独角兽发源城市逐步形成“4+N”格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】北、上、杭、深等城市在独角兽数数目和规模上都位居前列,受科创板提出的影响,其他省市政府也正积极关注本地的创业公司及独角兽企业,有望最终形成“4+N”的发展格局;趋势四:独角兽所在行业呈现“T  型”分布。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中纵向的“|”代表在互联网领域独角兽公司数量众多且已经取得深入的发展,逐渐形成了一股突出的势力;横向的“一”表示独角兽在硬科技、文娱、教育等领域内独角兽有着比较广泛而全面的分布,并且在向更多的新兴领域源源不断地扩展。
        ■独角兽的三类创新模式的兴衰:
        独角兽的创新模式可以归为三类:新模式、新产业、新技术。商业模式创新科技壁垒低,大量公司涌入带来了商业模式的兴起,但大量资本投入没有构建起产品的核心竞争力和产业链的战略布局,导致之后产品带来的利润和公司估值支撑不起公司前期的回报,导致了商业模式创新的困境。而依托新产业和新技术的创新企业更具长久活力,新产业促进了经济蓬勃发展,新技术则为企业构建出更宽广的护城河。
        ■未来属于工程技术和科学研究创新的硬科技型独角兽:
        一方面,国家正大力支持中国企业补齐科学研究和工程技术的短板,翻越硬科技的高山;另一方面,依托硬科技作为经济发展重要动能的产业趋势正在逐步成型。在两者的共同助力下,中国的硬科技企业有望享有政策支持和产业繁荣的双重红利。以人工智能、智能制造、航空航天、信息技术为代表的工程技术创新在中国有着巨大的需求,扶持力度也越来越强。科学研究的代表性行业有新能源、生物技术、光电芯片、新材料等,当前科研投入占比低,未来成长空间值得期待。
        ■中国明星硬科技公司大盘点:
        在人工智能、智能制造、信息技术、生物技术、航空航天、新材料和生物技术方面的硬科技公司是政策支持的重要方向。我们基于硬科技的定义,参考胡润、CB  Insights  公布的独角兽榜单,以及各级领导调研情况,总结了中国硬科技领域代表性创新企业。
        ■风险提示:
        1、科创板推出进度不及预期;2、高科技公司研发和经营风险。

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