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教育行业研究报告:民生证券-教育行业周报:关注港股高教细分板块底部布局机会-190114

行业名称: 教育行业 股票代码: 分享时间:2019-01-16 13:19:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 钟奇
研报出处: 民生证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,198 KB 分享者: 842****815 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周随笔·港股教育板块处估值低谷,净利润增速亮眼
        自《民促法(送审稿)》出台至今,港股教育板块受政策不利影响,一改2018  年8  月前一度涨幅超过50%的向阳行情,转而进入板块调整期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至目前高教版板块平均跌幅达28.2%,其中希望教育跌幅已达54.3%;K12  板块平均跌幅达35.3%,其中睿见教育、天立教育、枫叶教育的跌幅均超40%,整个板块教恒证指数均跌幅达31.7%;板块整体PE  仅为22,有8  家教育集团PE  低于20。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此我们判断目前整个港股教育板块处于估值低谷期。考虑到目前整个板块处于估值低谷且业绩增速未受政策较大影响,其中高教板块预计受政策影响相对较小。因此,我们认为建议选择以营利性学校为主的民办高教集团,业绩增长确定性强,外延扩张助于快速打开校园网,树立品牌影响力。
        行业观点
        关注港股高等教育细分板块反弹。由于政策不利影响,港股教育板块从18  年高位大幅回落,目前已跌至历史最低水平附近。估值和股价均处在底部位置。高教板块由于受政策影响较小,存在一定错杀情况。在整体港股波动较大的环境下,教育个股现金流充裕,业绩稳定,或再受资金青睐。关注:民生教育(港股)、希望教育(港股)。A  股方面,维持此前判断,教育板块反弹可持续。但板块仍将呈现分化走势,需精选子行业精选个股。选股逻辑:1)重点关注政策端不利影响较小的细分赛道。关注职业教育、早教以及高等教育。2)重点关注安全边际。第一,前期股价大幅杀跌,目前处于底部位置个股。第二,业绩确定性强,业务构成中教育模块占比较大公司。关注亚夏汽车、三垒股份、立思辰。
        板块表现:
        本周,中证教育指数上涨2.77%,沪深300上涨2.60%,创业板指上涨1.32%。年初至今,中证教育指数上涨4.96%,沪深300上涨3.24%,创业板指上涨0.88%。
        行业新闻:
        1、《民办教育促进法(2018修订)》已公布;2、港澳台居民可在内地申请中小学教师资格;3、北京将开展培训机构复查工作,重点监控学科类培训;4、广州发布新一轮入户政策体系。
        风险提示
        行业政策变动风险  ;  外延布局不及预期风险。
        

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