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*ST海星研究报告:兴业证券-*ST海星-600185-格力地产新增项目点评-091207

股票名称: *ST海星 股票代码: 600185分享时间:2009-12-07 15:54:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王嘉
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 147 KB 分享者: qjy****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        公司周末发布公告称其全资子公司珠海格力地产有限公司公开竞得珠国储  2009-08  号地块,成交价格为成交价格为66.148  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】珠国土储2009-08  号地块位于珠海唐家湾情侣北路南段,土地面积为33.96  万平方米,总建筑面积为89.39  万平方米,土地用途为住宅和商业,使用权年限为住宅70  年、商业40  年。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        
          本次格力地产竞得地块价值相当于之前定向增发注入资产账面值的  4.42  倍,评估值的2.97  倍,并且是格力注入海星并且参与港珠澳大桥人工岛建设后的首次大手笔拿地,对格力地产而言具有重大的经济意义和象征意义。
        
          2009-08  地块容积率为2.63,楼板价为7400  元/平米,位于珠海市唐家湾情侣北路南段,拥有绝佳的地理条件,背山靠海,且临近巨人以及金山两大总部经济区。由于体量较大,该项目包含的产品类型也将较为丰富,公司将在近期启动项目规划的全球招标,预计5-6  年全部开发完毕。目前附近没有同类型楼盘,近邻的容积率为1.0  的凤凰山1  号毛坯花园洋房售价在1.5  万元/平米左右,我们估计2009-08  项目精装修公寓售价也应该在1.5  元附近。因此虽然该项目土地价格较高,但仍具备一定的盈利能力。
        
          格力地产高调拿下该地块,显示了其扎根珠海市场的决心和信心。综合考虑到格力集团对格力地产已有的资金支持和战略扶持态度,以及格力地产参与港珠澳大桥人工岛建设带来的融洽的政企关系,该地块后续的资金支持以及具体方案规划相信也不是问题。
        
          我们预计该项目从  2012  年开始贡献利润的可能性较大,维持对公司09-11  年EPS  为0.91  元、1.11  元、1.57  元的盈利预测,NAV  从7.50  元上调至8.60  元,维持“”推荐“评级。
        

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