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中海油服研究报告:财富证券-中海油服-601808-快速发展的油田综合服务提供商-091121

股票名称: 中海油服 股票代码: 601808分享时间:2009-12-07 15:54:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾宏志
研报出处: 财富证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 711 KB 分享者: fis****obo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    1、公司是中国最大的油田综合服务提供商,业务涵盖油气开采的各个阶段,物探、钻井、油田服务和船舶工程是公司核心业务板块,其中钻井业务是目前公司收入的主要来源,占营收的60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来计划加大油田服务力度,力争成为世界最大的油田综合服务提供商。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司的核心竞争力在于提供综合性一体化服务,此举可以缩小公司与全球各业务龙头的差距。
    2、CDE(COAST  DRILLING  EUROPE)整合进度超出预期,效果良好:收购CDE  时机处于融危机初期,价格较高,给公司带来较大的财务负担。但收购使得公司资产质量得到迅速提高,国内的强劲需求使得收购来的船只迅速投入运营,为公司营收的快速增长提供了有力保障。
3、公司营收快速增长:截至2009  年第三季度,公司实现营收135.25亿元,同比增长65%;归属上市公司净利润28.05  亿元,同比增长2.1%;EPS0.62  元;长期贷款利率是影响公司业绩的最重要的因素,长期贷款利率每下降50  个基点,增加公司业绩0.016  元;
4、盈利预测与估值:估值的重要假设是世界经济逐步复苏,国际原油需求回升,未来12  个月油价稳定在70~90  美元区间。预计09~11年EPS  为0.73、0.96、1.26  元,对应11  月25  日收盘价PE  为22.12、16.69、12.75。给予“推荐”评级。

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