一、事件概述
根据央视财经网站,1 月14 日,国家发改委副主任连维良表示,2019 年国家将加强新型基础设施建设,推进人工智能、工业互联网、物联网等建设,加快5G 商用步伐。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二、分析与判断
政策持续发力5G 建设,5G 新型基建将加快落地
5G 在政策上连续性强,带动范围广,成为新的投资稳增长方式之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)17 年11 月,发改委发布《关于组织实施2018 年新一代信息基础设施建设工程的通知》,提出(1)在6GHz 以下频段,在不少于5 个城市开展5G 网络建设,每个城市5G 基站数量不少50 个;(2)全网5G 终端数量不少于500 个;(3)向用户提供不低于100Mbps、毫秒级时延5G 宽带数据业务;(4)至少开展4K 高清、AR/VR 等5G 业务。18 年2 月23 日,发改委公布了《2018 年新一代信息基础设施建设工程拟支持项目名单》,此次建设工程名单拟支持名单有8 个项目,其中3 个为三大运营商的5G 规模组网建设及应用示范工程。我们认为,5G 成为新型基建之一,政策上投资力度将持续加大,后期更多政策有望持续推出。
回顾3G/4G 发展历程,5G 商用拉动经济效益将持续放大
根据工信部数据,以3G 发展为例,我国3G 发展头三年,已直接带动投资4556 亿元,间接拉动投资22300 亿元;直接带动终端业务消费3558 亿元,间接拉动社会消费3033 亿元。2013 年12 月4G 牌照发放,截至2015 年2 月,以中国移动为例,其宣布4G 用户突破1 亿、已建成4G 基站超过70 万个,其4G 网络覆盖人口达到10 亿以上并与71 个国家和地区实现4G 漫游。我们认为,5G 在投资力度和经济效益将超过3G/4G,政策、运营商、产业链持续加码5G,5G 规模部署条件已成熟,5G 有望成为2019 年关注度高、确定性强的投资主题之一,持续性有望贯穿全年。
PCB、天线振子等有望受益5G 基站,5G PCB 规模将有望达4G 的2 倍
5G 商用加速,基站规模化部署开启,PCB、天线振子、射频前端等将明显受益。据我们测算,5G 单基站所用PCB 面积约为4G 的1.3 至1.6 倍,5G 基站频率高、传输速度快、损耗高,5G 基站所用的高频高速PCB 板单位面积价值量约为4G 的1.2 至1.4 倍,保守估计,5G 单个基站PCB 价值量约为4G 的1.56 倍。预计5G 基站出货量可达4G 的1.3 至1.5 倍,保守估计,5G 基站承载的PCB 市场容量约为4G 的2 倍。
三、投资建议
建议关注:PCB 及覆铜板,沪电股份、深南电路、生益科技、华正新材;基站及终端,东山精密、飞荣达、信维通信、耐威科技、和而泰。重点推荐:飞荣达、深南电路、沪电股份。
四、风险提示:
1、政策落地不及预期;2、关键技术突破不及预期;3、市场竞争加剧。