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电力设备与新能源行业研究报告:民生证券-电力设备与新能源行业12月新能源汽车产销量数据点评:2018年新能源汽车产销量及动力电池装机表现优异-190115

行业名称: 电力设备与新能源行业 股票代码: 分享时间:2019-01-16 09:01:29
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨睿
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 541 KB 分享者: drz****611 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、事件概述
        近日,中汽协、乘联会秘书长崔东树分别发布了2018  年12  月及2018  年1-12月的新能源汽车产销量情况和新能源乘用车销量情况,高工锂电发布了动力电池装机情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        2018  年新能源汽车产销量实现高速增长
        2018  年最后一个月份,新能源汽车产销量实现同环比较高增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据中汽协数据,12  月,新能源汽车产销量分别为21.4  万辆、22.5  万辆,实现单月销量高于产量超过1  万辆,同比分别增长43.4%、38.2%,环比分别增长23.1%、32.9%,产销量同环比增幅均较11  月有所扩大。
        2018  年新能源汽车全年产销量实现高增长。1-12  月,新能源汽车累计产销量分别为127.0  万辆、125.6  万辆,同比分别增长59.9%、61.7%。
        新能源乘用车为拉动全年整体产销量主要类型,商用车累计销量高于产量
        新能源乘用车方面,年累计产销量突破百万辆,同比大增。根据中汽协数据,12  月,新能源乘用车产销量分别为16.7  万辆、16.6  万辆,同比分别增长80.5%、69.0%,环比分别增长17.6%、19.0%,产销量同环比增幅较上月均有提升;1-12月,新能源乘用车累计产销量分别为107.0  万辆、105.3  万辆,同比分别增长80.5%、82.0%,乘用车为新能源汽车高增长的主要拉动力。
        新能源商用车方面,最后一个月份产销量环比提升明显。根据中汽协数据,12月,新能源商用车产销量分别为4.8  万辆、5.9  万辆,同比分别下滑16.6%、8.8%,环比分别增长47.3%、97.8%;1-12  月,新能源商用车累计产销量分别为20.1万辆、20.3  万辆,受到12  月销量放量拉动,全年新能源商用车销量高于产量,产量同比下滑0.4%、销量同比小幅增长2.6%。
        纯电动乘用车高端化趋势明显
        根据乘联会秘书长崔东树发布数据,12  月,新能源乘用车销量为16.0  万辆,同比、环比分别增长62.4%、19.0%;1-12  月,新能源乘用车累计销量为101.6  万辆,同比大幅增长82.6%。
        从结构上看,2018  年纯电动乘用车仍为新能源乘用车的主要销售类型,在整体销量中的占比为74.8%,同比下滑5.9  个百分点。
        纯电动乘用车方面,2018  年A00  级车销量仍占比最高但下滑明显,在纯电动乘用车中的占比为49.3%,占比较去年下滑19.3  个百分点,A0  级+A  级车在纯电动乘用车中的占比较去年提升显著,提升幅度达18.4  个百分点至48.7%,纯电动乘用车向高端化趋势发展。
        2018  年动力电池装机量同比高增长,乘用车贡献显著
        根据高工锂电数据,12  月,动力电池装机量为13.36  GWh,同比增长13%,环比增长50%,同比稳定增长,环比高速增长;1-12  月,动力电池装机总量为56.98GWh,同比增长56%,全年动力电池装机表现良好。
        从车型分类上看,12  月客车装机量环比增速最大,全年乘用车装机量同比表现最佳。根据高工锂电数据,12月,乘用车、客车、专用车分别实现动力电池装机6.05  GWh、4.85  GWh、2.46  GWh,环比分别增长12%、117%、95%;1-12月,乘用车、客车、专用车分别实现动力电池装机33.08GWh、17.32GWh、6.58GWh,同比分别为增长141%、21%和下滑22%。
        三、投资建议
        2018年新能源汽车整体产销表现优异,同比增速均在60%左右;新能源乘用车销量突破百万辆,纯电动乘用车销量结构向高端化趋势发展;动力电池受益于新能源汽车放量实现高增长。我们认为,随着新能源汽车的经济性逐渐显现以及新车型陆续上市,新能源汽车销量有望保持较高增长,带动产业链整体需求扩大,整体行业也将持续向高质量方向发展,具备技术、成本、渠道等优势的供应商有望显著受益。
        建议关注:当升科技、宁德时代、新宙邦、璞泰来
        四、风险提示:
        新能源汽车发展不及预期,产品价格大幅下降风险。
        

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