国内最大的通信网络连接设备供应商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司专注于为国内外电信运营商、电信主设备商及网络集成商提供通信网络连接、分配和保护产品及整体解决方案。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2006-2008年，公司连接类和保护类产品累计销售收入近10亿元，行业排名第一。  
          国内网络连接设备市场快速增长。随着3G发展，宽带网络的建设和FTTH的规模启动，我国通信网络物理连接设备行业将保持快速增长。预计到2012年，仅铜缆配线、光缆配线、户外机房和户外机柜等产品的市场需求规模就将达到188亿元，年复合增长率超过35%。
        
          公司盈利能力突出，盈利快速增长。2006-2009Q3，公司公司综合盈利能力表现突出，盈利能力稳定。其中，09Q3公司ROE水平达到20.6%，净利润率水平11%，综合毛利率水平30.5%。2006  -2008年，公司主营收入复合增长率15%以上，净利润复合增长率25%以上。  
          募投项目提升公司产能和竞争力。公司本次拟发行2500万股，拟募集资金2.4亿元，主要投向5个项目，建设期1年。预计全部达产后增加营业收入4.48亿，净利润8268万元。公司募投项目均为现有主营产品的扩大或升级，具有良好的市场前景。在公司目前产能利用率接近饱和的情况下，募投项目将提升公司产能和竞争力。  
          未来三年保持快速成长。基于我们的盈利预测，我们预计公司09～11年主营收入为6.52亿，8.77亿，11.53亿元，归属母公司股东的净利润为0.686亿、0.949亿和1.253亿元，对应总股本1亿股摊薄后的EPS为0.686元、0.949元和1.253元，三年复合增长率54.5%左右。
        
          估值与投资建议。同行业公司09-11年的平均PE水平为33.2X，26.4X，21.4X，09年PEG均值为1X，中值为0.89X，09-11年的3年复合增长率为37.7%。作为一家快速成长的企业，公司应享有高于行业平均的估值水平。可以给予09年PE40X和10年PE30X估值，对应合理价格为28元左右。从PEG水平看，公司可以享有09年PEG=0.89～1X的估值水平，合理价格在33～37.5元左右。基于谨慎原则，我们综合来看认为公司合理目标价在28～33元左右（分别较发行价溢价12.9%和33.1%）。建议投资者关注公司的投资机会。