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广深铁路研究报告:瑞银证券-广深铁路-601333-部分客运列车停运是意外利空消息-091203

股票名称: 广深铁路 股票代码: 601333分享时间:2009-12-07 15:23:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 卫强
研报出处: 瑞银证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 258 KB 分享者: Min****10 我要报错
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【研究报告内容摘要】

部分客运列车停运是意外利空消息
        武广高铁将于12  月20  日试运营
        国内第一条长途高速客运铁路——武广高铁将从2009年12月20日起试运营。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        该线路的列车运行速度为每小时350公里,从武汉到广州的时间将从目前的12个小时缩短到只有3小时。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)武广高铁投入使用后,铁道部将停止在广深铁路上运行的一些平行列车班次。
        广深可能受到的分流影响超过预期
        目前在广深铁路上运行的武汉至广州客车共有8对,其中一些将在武广线全面投入使用后逐步停止运营,这将大大出乎市场的预料。其他铁路局运营的一些列车班次也将取消,从而减少广深铁路的线路使用费收入。
        初步评估财务影响
        相关班次停止运营的详细计划尚未公布,但我们初步估算,公司2010年的收入将减少约6.00亿元,我们的盈利预期也将因此下降10%。
        估值:评级从“买入”降至“中性”
        我们认为广深铁路的股价短期内将承压,原因是一些客运班次停止运营可能减少公司的收入。此前广深铁路走势强劲,我们已将其A股的评级从“买入”下调至“中性”。我们仍用贴现现金流估值法推导目标价,并通过瑞银的价值创造分析模型(VCAM)来具体预测影响长期估值的因素。

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