现代制药的大股东上海医工院是国内规模最大、实力最强的综合性研发机构，在药物合成和新新剂型开发领域具有较强的优势，因此在上市之初，大家对现代制药寄予厚望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  但自2004年上市后公司的业绩一直低于预期，在新产品开发上也没有体现出应有的优势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  2008年现代制药全面更换管理层，由医工院现任党委书记、院长周斌出任董事长，外聘职业经理人魏宝康先生为总经理。管理层更换后，改变经营思路，带来了业绩的快速增长。
􀂾  母公司强大的研发能力是公司区别于其它公司的最主要的竞争优势，我们认为公司的核心竞争力应该体现在新产品的快速导入上。但从财务数据上看，公司在这方面并不成功
􀂾  公司计划用3-5年时间进行战略调整，将现代制药打造成一个研发导向型企业。一方面大股东在积极推进医工院资产的整体上市，另一方面在生产布局上注重了产研结合。公司对南翔、嘉定、浦东的生产基地进行改造，而海门的原料药基地，将在明年开工，其中将投资2亿建一个中试基地，以期更好地配合科研成果的转换。
􀂾  现代制药在经历了管理层调整后，企业确实出现了积极的变化，但这种变化目前还只能说是战术层面的变化，如果公司不能将医工院的研发优势成功导入企业，则未来的发展还是具有较大的不确定性。我们预测公司09、10、11年的每股收益为0.26、0.45、0.61元，目前股价对应10年PE约为30倍，现在股价已经部分反映了对企业的成功转型的预期，给予“观望”评级。