1.  转债随正股大涨，偏股型转债表现突出
A股市场经过前一周技术性调整，沪深两市上周发动强势反攻，沪深两市一周涨幅分别为7.16%和7.83%，收于3317点和13884点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周沪深300指数上涨7.72%，国信转债正股指数一周上涨6.92%，相比而言，转债表现平平，跑输正股和指数，国信转债指数涨幅为4.27%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场13只转债全部上涨，其中恒源和龙盛转债涨幅居首，分别上涨7.61%和7.02%，正股恒源煤电和浙江龙盛分别上涨9.15%和11.88%；而表现最差的仍为王府转债，一周微涨0.60%，而正股王府井下跌4.22%。转债市场一周共计成交9.6亿元，较前一周下降16.79%，总体成交较前一周有所下降，但个债表现较为活跃，如博汇、唐钢和山鹰转债，一周分别成交2.07亿元，1.49亿元和1.34亿元，三只转债成交总额占整个转债市场的50%
2.  市场容量继续减小，多只转债存在赎回风险
债市场容量继续减小，上周恒源转债持续发生转股，累计转股比例较上周增加3.78%，累计转股比例达到82.46%，一周累计转股金额为1447万元。除恒源转债外，上周山鹰转债因一度达到负溢价水平，也发生了少量转股截至上周五，恒源转债距赎回登记日12月18日仅剩下10个交易日，在剩余10个交易日内如不能完成转股的投资者，转债将被强制赎回而造成大幅亏损。除恒源转债外，山鹰、大荒和锡业转债均存在赎回预期，其中，山鹰转债在正股大涨后，已进入了赎回预警期，目前，正股山鹰纸业股价已连续5个交易日超过赎回触发价；大荒转债的正股价格已达到了赎回的条件，本年度转债曾触发赎回使得09年无赎回风险，而09年度即将结束，大荒转债重新面临赎回；锡业转债正股锡业股份的价格（上周五收盘价30元，赎回触发价为31.6元）也接近赎回触发价，即将触发赎回预警。
3.  偏股型转债表现过度，估值进一步提升
上周可转债跟随正股上涨，平均转股溢价率有所下降，13只转债转股溢价率为30.42%，较前一周下降390bp，整体股性再度加强，偏股型转债为山鹰、恒源和大荒转债。而13只转债平均YTM大幅下降，截至上周五，为-8.68%，较前一周下降168bp，主要是转债的价格大幅上涨所致，唐钢转债为偏债型转债。其余转债大都属于平衡型转债，且转股溢价率均在20~30%左右。转债整体估值仍然偏高，且在正股上涨的过程中，偏股型和平衡型的转债表现过度，使得转债的估值进一步提升。
4.  投资建议
在目前转债股性偏强的市场情况下，我们仍建议投资者按照依股选债的原则进行转债投资，  建议关注行业龙头公司的转债：龙盛转债和锡业转债。浙江龙盛为燃料行业龙头，中国染料占全球总产量的60％以上，且全球染料以及相关行业呈现向中国集中化趋势，浙江龙盛公司作为行业龙头必定从中收益。而锡业股份为锡业龙头，在全球锡产品行业具有垄断地位，锡业股份三季度报告业绩明显改善，公司未来业绩增长可期。