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通信行业研究报告:广证恒生-通信行业2019年策略报告:5G已迎来配置黄金期,云计算及物联网长期看好-190111

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2019-01-14 10:18:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 包冬青
研报出处: 广证恒生 研报页数: 46 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 6,049 KB 分享者: rac****lw 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点:  
        5G:2019年迎来配置黄金期    
        2019年伴随新一轮资本开支开启,类比于3G时期的2008年(录得12%的相对收益),4G时期的2013年(录得53%的相对收益)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】机构持仓与运营商资本开支变动呈正相关,2018年1季度到3季度机构持仓为1.6%,10年来历史第二低点,在前周期具备配置价值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)通信板块PE为35倍,历史5年估值中枢下轨,具备较强安全边际。我们预计5G(2019年-2025年)宏基站将达571万站,投资规模约1.2万亿元:(1)无线基站主设备6639亿(占比55%,同比4G弹性1.4倍);(2)传输主设备3868亿(占比32%,同比4G弹性1.5);(3)相关配套:电信光模块578亿(相比4G  弹性4倍)、基站天线663亿(相比4G弹性1.8倍)、基站滤波器324亿(相比4G弹性1.9倍)。看好主设备商中兴通讯、传输设备烽火通信。细分板块龙头:光芯片光迅科技、无源天孚通信、基站天线及小基站京信通信(港股)、基站天线通宇通讯。  
        云计算:国内IDC市场将继续保持高增长    
        受益于流量和数据量高增长,全球IDC行业需求持续旺盛,2017年美国数据中心投资超200亿美元,超前三年总和。2017年国内IDC市场总规模为946.1亿元,同比增长率32.4%,我们认为5G时代流量和数据量将继续保持高增长,IDC作为计算、存储的承载中心,也将继续保持高增长。看好第三方数据中心龙头光环新网、深耕定制化批发型数据中心数据港。  
        物联网:规模量采带动移动物联网模组成本下滑,产业进入快车道    
        供给侧:10月底中国移动500万片规模量级采购带动移动物联网模组成本下滑,  具备爆发的可能,预计未来低功耗广域网是未来几年连接数爆发最快的领域(2020年预计LPWA  11.3  亿部,增速95%)。需求侧:当前阶段政策驱动的应用落地(智慧城市等)大于企业自发需求大于消费者自发需求。看好云+端+解决方案布局并落地的日海智能,大交通+公共安全+警务布局的高新兴。
        风险提示:5G推进低于预期、技术商用低于预期、贸易摩擦加剧。  

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