◆短期内土地储备增加41%，且近期仍有可能继续扩张
        最近两次拿地公司共增加土地储备106  万平米（我们认为公司取得其中贺家墩项目的可能性非常大，因此也将其归入公司土地储备）,土地储备从259  万平米增加到366  万平米，短期内增加41%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司对于09  年内的土地储备规划是，不包括北京通州土地一级开发，力争在年内能达到500  万平米，如果按照这个计划执行，到年底公司有继续增加新的土地储备的可能性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前武汉有50  多个未改造城中村也为公司未来的土地储备扩张提供了足够的空间。
        ◆新增项目区位优势明显
        近期获得的两幅土地，均位于武汉中心城区较优越的位置，红霞村地块位于洪山区中环附近，贺家墩地块位于中心城区江汉区的中环以内区域，项目售价估计不会低于5000  元和8000  元。
        ◆土地储备低成本锁定，现金支付进度可控
        公司近期的拿地都采用了城中村改造模式，使得新增土地储备继续保持成本优势。红霞村地块和贺家墩地块的楼面地价分别只有1014  元、2381元，预计项目毛利率在35-39%之间。城中村改造拿地模式具有突出的优势：较早介入城中村改造，避免了其他开发商的竞争，成本一般低于招拍挂方式；没有土地成本一次性支付的压力，且有较大的开发弹性空间，有利于规避市场波动的风险。
        ◆上调公司NAV  ，推荐买入
        本次贺家墩项目取得后，我们将上调每股NAV  到13  元，上调幅度10%。
        对于福星股份这样一家深植当地市场有独特拿地优势的公司来说，可以给予其一定的溢价，股价至少可以达到NAV  之上的水平，即达到13  元。
        我们预计新拿的土地还无法在2011  年前结算收益，继续维持09-11  年EPS  0.53、0.69、0.79  元的盈利预测。考虑到公司用城中村改造方式可以持续获得低价优质的土地储备，NAV  有不断上调的可能性，我们强烈看好公司，维持买入评级，给予NAV13  元20%的溢价，目标价15.6  元