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研究报告:华泰期货-宏观大类日报:美元回落,风偏改善-190110

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-10 10:04:23
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 26 页 推荐评级:
研报大小: 2,979 KB 分享者: Par****id 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场表现
        (1)外汇市场:美元继续承压
        1、美元指数下跌0.84%,收于95.102(不收紧预期),关注弱美元的开启;
        2、人民币上涨,离岸收于6.8079(美元回落),关注国内股债强弱分化;
        (2)权益市场:避险暂时降低
        1、美股反弹,标普500指数上涨0.41%,道琼斯工业指数上涨0.39%(反弹开始乏力);
        2、A股反弹,上证上涨0.71%,深证上涨0.76%(央行宽松预期),关注风险偏好的反复;
        (3)债券市场:中美利差收窄
        1、10年美债收益率下跌0.12%至2.712%(美联储鸽派),关注期限利差扁平;
        2、10年中债收益率下跌0.57%至3.130%(央行宽松预期),关注市场信用改善;
        (4)商品市场:减产力度增大
        1、文华商品指数夜盘上涨0.21%,能源化工(原油+3.20%,燃油+1.77%)领涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、EIA:截至1月4日当周,美国天然气库存减少了760亿立方英尺。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        大类资产:伴随着美联储纪要的鸽派声明,美元继续向下调整,市场风险偏好继续上行。美联储12月会议纪要显示,在通胀压力不强的背景下,需要对加息有耐心。美联储纪要态度相比较鲍威尔12月新闻发布会继续呈现鸽派趋向,降低了市场的担忧;但是另一方面,从对于缩表讨论的有限来看,市场的波动可能仍将延续。昨日所谓美联储官员对外释放了较为鸽派的预期,在美国政府仍处于停摆,中美谈判声明延迟公布的情况下,美元指数进行了再次的下行调整。从中国的角度而言,伴随着经济下行压力进一步显现,逆周期政策仍将继续出台对冲压力,小微企业的减税和流动性供给仍将是结构性政策的着力点,降低经济结构调整过程中就业面临的风险。美元增风偏的情况下,我们维持风险资产中性配置观点,等待90天内中美谈判的阶段性成果和月底美联储对于缩表方案的讨论。
        策略:维持避险资产和风险资产之间中性配置
        风险点:油价上涨过快
        

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