投资要点
本周表现:本周(12.24-12.30)申万休闲服务指数相对于沪深 300 上升 1.98%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万休闲服务指数(801210)上升1.36%,沪深300 指数下降0.62%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在申万28 个一级行业指数涨幅排行榜中,休闲服务排在第3 位。个股方面,本周涨幅较大的个股为:宋城演艺(+7.07 %)、广州酒家(+4.56%)、风语筑(+3.67 %)。本周跌幅较大的个股为:九华旅游(-6.86%)、希努尔(-6.30%)、首旅酒店(-5.95%)。截至12 月30 日,从餐饮旅游(16 家)历史PE 水平看,旅游行业PE 估值(TTM)为26.0 X,而04~18年的均值为40.5X,现估值水平较历史均值约溢价-35.7%。景区类PE(TTM,整体法)为19.5X(历史均值为42.5X),非景区类PE(TTM,整体法)为28.5X(历史均值为38.1X)。
行业重点信息跟踪:元旦小长假数据:前2 日:黄山1.61 万/-33%,九华山2.96 万/-41%,宏村0.9万/-35%,芜湖方特2.17 万/-14%,三亚8 大景区17.81 万/+8%,三亚南山3.21 万/-2%,三亚千古情5.23 万/+18%,北京151 家景区129.03 万/+0.1%,故宫11.8 万/-4%,天坛公园5.48 万/+9%。重点数据:1-11 月,黄山风景区接待客流321.96 万人次/-3%,宏村景区232.95 万人/+9.9%,桐乡市共接待游客2,199.14 万人次/+12.01%,乌镇景区共接待游客776.94 万人次/-7.53%。。行业动态:《旅游市场黑名单管理办法(试行)》公布实施。文化和旅游部:981 个景区已经实施免费或降价措施。携程的预订数据显示,2018 年11 月热门冰雪目的地的出行人数增长145%,冰雪旅游市场还在逐步扩大。在线旅游:携程推出“旅拍”频道,正式进军短视频领域。去哪儿网否认裁员:Q+业务不达预期关闭,协商及转岗57 人。酒店:近日华住集团推出汤泉品牌“禾之汤”,位于上海的首家汤馆已经开始试营业。上海酒店市场动态:五星级业绩回升,四星级“以价换量”。7 天、如家再曝“床单门”,带血床单和普通床单一起洗。上市公司:财政部、海关总署、税务总局联合对外发布公告,明确将乘轮船离岛旅客也纳入海南离岛旅客免税购物政策适用对象范围,于2018 年12 月28 日起执行。景尚旅业定向发行的1000 万股股票认购全部完成,此次募资共1 亿元,将用于子公司的云上草原项目建设。华侨城旅投单周接连签约湖南、安徽共3 个5A 景区。交通:首都机场:年旅客吞吐量突破1 亿人次全球第 2 家。
上市公司重点公告跟踪:(1)中国国旅(601888.SH): 1)公司拟以非公开协议转让方式将下属全资子公司国旅总社100%股权转让给控股股东(中国旅游集团),转让价格为183,084.57 万元;2)全资子公司海口投资公司成功竞得海口市滨海大道西侧、新港经六街以东的四块国有建设用地使用权。(2)宋城演艺(300144.SZ):1)全资子公司浙江西塘宋城演艺谷在嘉善县西塘镇首期投资10 亿建设西塘?宋城演艺谷项目;2)公司以4.49 亿元受让宋城西樵山岭南/佛山千古情景区项目公司100%
股权,并后续自主打造“宋城西樵山岭南/佛山千古情景区项目”,一期总投资7 亿元,已与樵山投资签订《股权转让协议》,后与佛山市南海区人民政府签订了《企业投资协议书》,另外政府还将另外补助3.7 亿元;3)六间房与花椒直播重组首次交割完成(3)腾邦国际(300178.SZ):1)深圳市政府旗下的深投控与福田区政府旗下的福田投控拟战略入股公司,拟受让腾邦集团所持有的股份,其中深投控受让5%-10%股权、福田投控受让不超过5%股权;2)深投控与福田投控共同收购腾邦集团及关联公司在福田保税区的7.2 万平物业&土地拟不低于51%的股权。(4)锦江股份(600754.SH):公司公告2018 年11 月份,净开业酒店88 家,其中中端106 家,经济型-18 家;净开客房9,021 间,其中中端10,342 间,经济型-1,321 间;截止11 月底,开业酒店7,317 家,客房720,110 间,其中中端2,354家,占比32.2%,中端客房291,180 间,占比40.4%,酒店总规模10,686 家,客房1,083,904 间,其中中端客房581,800 间,占比53.7%。
未来两周上市公司大事提醒::1.02:华强方股东大会召开;1.03:北京文化股东大会召开;1.09:西安饮食股东大会召开;1.11:三夫户外股东大会召开。
本周观点:A 股纳入标普道琼斯指数初筛名单公布,纳入将自2019 年9 月23 日市场开盘前生效,中国国旅作为板块唯一一只权重最高的50 只股票,我们看好优质业绩稳健增长的消费白马,另外投资者也可以关注超跌基本面稳健的小市值股票。投资建议:第一类:行业优质白马:中国国旅(海南免税新政不断落地,免税行业延续高增长,毛利率持续改善,上海和澳门市内免税店、行业整合取得进展,免税政策红利(市内免税店等)值得期待)、广州酒家(员工股票期权激励落地,Q3 业绩大增,食品餐饮双轮驱动,异地扩张和产能提升驱动业绩增长)。第二类:细分领域优质标的:宋城演艺(六间房重组稳步推进,线下演艺表现优异,新一轮重资产项目即将,轻资产项目不断推进)、天目湖(Q3加强营销及财务费用下降驱动业绩增速提速,关注温泉二期和外延式发展)、黄山旅游(客流回暖叠加出售华安证券驱动业绩增长,持续回购B 股增厚EPS,杭黄高铁通车,外延布局持续推进)、腾邦国际(公司回购+高管持股+政府支持,三管齐下彰显未来发展信心)。
风险提示:社会服务行业系统性风险;门票及索道、摆渡车降价风险;公司治理风险;商誉减值损失;极端天气及疫情等不利因素响;国际关系恶化或恐怖袭击影响;二级股票市场的系统性风险。