关注消费类稳健增长和优质包装企业
家具造纸短期承压,包装盈利改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】家具:目前在地产压力与行业竞争格局愈发激烈环境下,家具整体收入增速下台阶,业绩增速预期下调导致行业板块回调,估值处于历史底部。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)造纸:三四季度造纸旺季不旺导致股价持续下跌,受贸易战预期及高纸价影响,需求较为疲软,原材料价格目前高位向下,文化纸供需格局优于其他纸种。包装:环保限制和原材料上涨带来龙头成长红利,短期原材料价格趋势走弱,盈利有望改善,中长期通过多元化客户发展实现长期成长。
推荐消费类稳健成长标的。中顺洁柔:(1)必选消费品,抗经济波动,行业未来成长空间大;(2)木浆价格向下趋势确立,受益原材料下跌利润弹性释放;(3)15 年管理改善,渠道全面革新,未来渠道成长空间仍大。晨光文具:(1)学生文具龙头、治理结构完善、传统文具业务在分销渠道与终端店面建立深厚护城河;(2)精品文创发展迅速,通过零售大店实现传统制造商向文创企业转型;(3)科力普为晨光二次创业,阳光化、电商化、集中化的办公采购趋势使得办公文具龙头普享受行业红利。
关注包装行业优质龙头。受到环保和原材料上涨因素,纸包装行业集中度提升显著,龙头通过新客户开发和行业整合享受成长红利。奥瑞金:公司近日公告并购全球二片罐波尔亚太,并购后将成为国内二片罐产能第一大公司,随着行业整合集中度提升,盈利能力趋势向好。裕同科技:短期受益美元升值和下半年大客户订单放量,长期凭借供应链和服务能力持续开拓客户,获得长期成长性。合兴包装:凭借在原材料供应、订单交付能力的显著优势,享受行业集中度提升带来的成长性,长期看行业整合延伸出的新盈利模式。
上周重要事件
造纸:(1)2019 年造纸迎来涨价潮,纸厂普遍上调100 元/吨,涉及纸种包括白板纸、瓦楞纸与纱管纸,废纸普遍上涨20-100 元/吨;(2)1 月3 日,福建最大的包装纸生产企业联盛纸业(龙海)有限公司发布了春节期间停机通知,公司五台纸机将从2 月1 日起全部停机,其中两台产量最大的纸机PM8 和PM9将停产38 天。
风险提示:下游需求不及预期,原材料价格波动风险。