1、 目前,市场对于明年银行基本面向好的预期已趋于一致,抑制估值的压力,主要来自于再融资的担忧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而汇金公司同意用分红补充大行资本金的传闻(我们认为概率较大),加上银监会官员明确大行11%的资本充足率要求(优于13%的传闻,而在11%充足率的要求下,几大行目前全部达标),使得市场对于再融资的担忧,可能有所缓解。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)进一步,再融资的问题近期内再次大幅扰动市场的可能性似乎不大。银监会突然跑出来公布更高的资本要求?还是大行突然公布巨额融资计划?近期内可能性好像都不大。
2、当然,银行板块走势,除了再融资,影响也可能来自流动性和宏观预期的不确定。流动性方面,现在沪深两市每天4000亿的交易额,说不足好像有点说不过去。所谓不足,主要还是市场对于流动性的信心,而明年1 季度,较大的概率是信贷再次较快投放,与之对应的,是届时市场对于流动性的信心也可能比较充裕。宏观方面,经济恢复的预期是比较一致的,担忧主要来自政策的不确定,而在中央工作会议结束之后,政策的猜测和担忧可能也将有所缓解。
3、西班牙对外银行10 亿欧元增持中信,加上证监会对于创业板的风险提示,当然,还有类似上海“税延养老险”细则即将出台的传闻,可能会加大风格转换(小盘股向大盘股转换)最终到来的可能性。毕竟,小股票的过分炒作,市场并非熟视无睹,只是感觉大盘股的启动似乎总缺少点东西。现在,一边是小盘股的利空,一边是大盘股的利好,而估值差距又是如此的悬殊,市场将如何抉择?
4、退一步,即使风格转换又一次延迟到来(毕竟,这个市场的变化远非我们所能预测,对于市场的敬畏,任何时候都是需要的),我们认为年底前也是增持银行股的较好时机。如果银行板块近期仍不能有所表现,则明年,特别是1 季度出现较好表现的概率偏大。在当前不少机构估计都低配银行的情况下,提前为明年布局可能是需要的。