投资要点
        2019  年的第一周只有三个交易日，医药板块却经历了大幅波动，在新年的头两个交易日，医药板块继2018  年12  月份后再次出现大幅下跌，而在周五医药板块则出现了明显的反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初回调的最主要原因或是机构的调仓换股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）交易性的因素要远大于基本面的因素，可以说在多空这两部分资金的“拉锯战”中，医药投资预期最悲观的时刻正在过去。
        政策实施的速度其实很关键。某种程度上我们也已经能看到带量采购正在做“政策微调”的信号，我们也能够观察到带量采购有可能“被动放缓”的迹象。既然政策大方向是确定的——就是要消除仿制药历史的超额利润，实施的快慢结果是不一样的，且这正是当下投资人对于行业理解最大的预期差。处方药企业的成长逻辑在于新品的上市（研发）。如果是分成5-8  年伴随一致性评价逐步推开，那么企业在这一阶段完全能够转型创新药和难仿药，其业绩也会有持续稳定的增长，估值体系也能够得以维持。
        标的：中短期继续布局“避风港”，中长期逢低布局处方药龙头。中短期：关注非药领域的板块性机会及药品领域的结构性机会。关注以下五个方向：受益于进口替代+基层放量的国产优质医疗设备，如迈瑞医疗、万东医疗；优质民营医疗服务龙头，如爱尔眼科；行业转型创新过程中受益的“卖水人”CRO行业，如昭衍新药、凯莱英；不适用医保的耗材器械及家用医疗设备，如鱼跃医疗、艾德生物。药品领域则关注政策免疫品种：如具有政策性机会的中成药如天士力、中国中药（H）、成长性好的中药消费品（片仔癀）、市场潜力大的非医保生物药（长春高新、我武生物）。中长期：压力终将成为新的动力，仿制药降价，将为创新药腾笼换鸟。A  股长期关注恒瑞医药、科伦药业、复星医药、乐普医疗、华东医药、丽珠集团；境外市场关注中国生物制药、石药集团、百济神州、信达生物、君实生物。
        本周推荐标的：万东医疗（国内重要的影像设备企业，产品线升级拓展，管理层变化预期向好），迈瑞医疗（医疗器械龙头，业绩稳定增长，研发和国际化布局业界领先），艾德生物（国内伴随诊断龙头，业绩高成长估值合理，渠道、技术合作方面具有较高壁垒），鱼跃医疗（国内家用医疗器械龙头，增长稳定估值较低，产品线丰富且不断拓展）。
        风险提示：政策波动性风险，销售费用节省不及预期，价格体系维护风险，价格降幅超预期，产品质量和供应风险，DRGs  试点等新政策压力。