本轮在5G、特高压、高铁轨交等带领下的“新基建”主题行情很可能引领春季行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面，市场对于普遍担忧的商誉减值问题已经有了相当充分的预期消化，而考虑业绩公布时点、春节时间以及当前指数位置，加仓也很可能在春节前完成，另一方面，从催化来看，近期对于基建补短领域的项目批复超出市场预期，  5G产业链也正式进入了兑现阶段，春季行情很可能在“新基建”主题行情的带领下提前开展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        【本周主题思考】——“新基建”主题能否引领春季行情？
        自2018年12月中央经济工作会议特别明确了5G、人工智能、物联网等新兴产业“新型基础设施建设”的定位后，“新基建”被市场熟知。我们也在上周的主题周报中做了点评分析。需要再次明确的是：政府会在财税政策、金融政策、产业政策、资本市场政策等一系列政策进行鼓励和扶持。政府专项债规模的扩大，开支重点也会在5G、工业互联网、人工智能、物联网等相关领域的制造技术改造和设备更新。而  “新型基础设施建设”的定位是通过增加新型供给的方式来拉动消费需求。在未来可预见的时期内将显著对GDP产生拉动作用，
        广义而言“新基建”是指5G等新兴产业基础设施建设+偏传统领域的补短板例如特高压以及近期发改委密集批复的各地轨交建设项目，我们在A股2019年主题投资展望中分析过，伴随着2019年上半年经济下行压力的加大，以及地方政府债务的约束之下，大规模传统基建刺激的可行性不高，基建补短板（特高压、轨交）是位数不多的可行路径之一，另外新兴产业建设例如5G等新型基础设施建设是路径之二。
        从近期相关板块的催化来看，最近一个月国家发展改革委密集批复了多个轨道交通建设规划和高铁建设项目，这些项目涉及投资总规模近万亿人民币，直接催化了近期的高铁轨交板块的行情。而特高压主题行情基于我们前期分析过的预期差：（1）红头文件中部分线路建设超预期；（2）基建稳增长和债务约束之间的矛盾，特高压加速刻不容缓；（3）十四五期间，华东华北等地区将出现电力缺口，市场忽视了需求因素。而2018年核准+开工高峰；2019-2020年上市公司业绩确认高峰，叠加前期因项目推进放缓带来的业绩和估值下杀，相关公司业绩和股价弹性十足。
        而本轮在5G、特高压、高铁轨交等带领下的“新基建”主题行情能否引领春季行情，我们认为具有较大可能性。一方面，我们在1月观点及配置建议《商誉和解禁的最后冲击，逆周期开支仍为首选》中提出过，政府2019年积极的财政政策将会更加有利于轨交等领域投资规模的增长，另外，市场对于普遍担忧的商誉减值问题已经有了相当充分的预期消化，而考虑业绩公布时点和春节时间以及当前指数位置，加仓也很可能在春节前完成，另一方面，从催化来看，近期对于基建补短领域的项目批复超出市场预期，  5G产业链也正式进入了兑现阶段，春季行情很可能在“新基建”主题行情的带领下提前开展。
        个股方面，关注5G领域【光迅科技】、【烽火通信】、【亨通光电】、【天孚通信】、【中兴通讯】等；特高压领域：【平高电气】、【许继电气】、【国电南瑞】，以及轨交产业链端龙头企业【中国中车】、【康尼机电】等。
        【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成个股投资建议。