基本结论
        我们对獐子岛投资价值的再认识可分为三个阶段：
        第一阶段（06  年底～08  年中期）：公司由资源型企业向市场型企业转型阵痛期，公司作为水域资源的集大成者，具备突出的防御价值；第二阶段（08  年中期～2010  年底）：由“坐销”向“行销”转型，经销架构布局初步完成，营销初见成效但仍处于量变质未变的阶段，生产相对营销对盈利的拉动作用更大；
        第三阶段（10  年底～未来）：公司养殖海域的外延式扩张步伐放缓，产量趋于稳定增长，品牌开拓和市场营销效果在更大程度上决定了未来盈利水平，公司业绩增长具备更强的进攻性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        经济减速背景下，由于竞争对手养殖的浮筏虾夷扇贝大面积死亡，市场份额向獐子岛倾斜，加上公司鲜活品营销架构的全国性布局基本完成，营销力有所强化，因此实现了虾夷扇贝销量的大幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，獐子岛目前处于第二阶段向第三阶段晋级的过渡性中期阶段。
        09  年獐子岛的三大主力品种――虾夷扇贝、海参、鲍鱼价格自谷底反弹，出现了可喜的量价齐升局面，预计09-11  年公司内生性增长仍能持续。
        公司虾夷扇贝价格目前稳定在  24  元/公斤附近，已经接近金融危机前的水平，09  年虾夷扇贝月度销量增长率均在50%以上；
        底播海参价格目前涨至  230-240  元/公斤，围堰海参价格也快速上涨至200  元/公斤上下，由于消费量或者销量同比接近，因此价格的快速上涨对盈利的边际增量并不特别明显；