主要观点：
??本期国债为固定利率品种，期限3?年，4?月16?日开始发行并计息，4?月25日上市交易，最后缴款日为4?月19?日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】票面利率采用多种价格（混合式）招标方式确定，计划发行面值总额为300?亿元，其中全部为竞争性招标。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本期国债发行手续费为0.05%。
??央行上周宣布将提升准备金率0.5?至10.5，将锁定资金1660?亿左右，由于本期调升准备金率的正式实施日为4?月16?日，与本期债券缴款日相隔仅三天。而且在准备金率调整之后，中信银行将在19?日进行现金申购，我们估计，这期间7?天期回购利率将会上升到2.7～3%的水平，资金供给会比较紧张。
??从需求情况来看，近期一级市场对中长债较多规避，不仅认购倍数低于短期债和浮息债，而且招标利率也开始高于二级市场。同时，三年期债券也是商业银行资产配置的重要期限之一，也会进一步增加对三年期债券的需求。三年期国债供需两旺。
??延期3?天缴款和0.05％的手续费对收益率影响约2bp，目前银行间市场收益率曲线显示3?年期国债利率为2.79%，综合考虑，我们预计中标区间在2.80%～2.85%区间，可在【2.85，2.87】博取边际。另外，投标时应密切关注今日的三年期央票利率走势情况，进行谨慎投标。