福州城市未来规划利好公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】福州市台江路步行街重新改造，未来打造的滨江路休闲街将对公司体量最大的元洪店形成直接利好；新的交通轨道规划长期来看将带动东街口商圈升级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为公司未来在福州地区的优势地位将得到巩固。
        元洪店潜力尚未挖掘。基于步行街改造和门店经营现状，我们认为公司元洪店具备巨大提升空间，2010  年开始有望成为公司主要盈利点；其他门店中，东街口和东方店稳定增长且风险小，群升店尚在培育期，拟于明年开业的莆田店将因为招商费和租金分成带来可观的一次性收益。
        未来财务成本压力将减轻。公司此前发展中面临的主要矛盾是原有资产规模偏小，短期开店支出巨大带来财务压力上升，随着元洪、群升等店逐渐成熟，未来开店支出回落，我们预期公司现金流状况将转好，财务成本压力有望减轻。
        盈利预测与估值。我们预测公司2009-2010  年的EPS  分别为0.30  元、0.40  元和0.50  元，对应动态市盈率分别为38X、28X  和23X；DCF  绝对估值，在WACC  为9.04%时估值结果为12.42  元；综合两种估值结果，我们给予公司2010  年30X  市盈率，对应股价为12  元，维持“推荐”的投资评级。
        投资风险。1、步行街改造进度慢于我们预期；2、公司未来继续有大额项目投入带来财务成本压力上升。