主要结论：
        
          2009  年11  月，股价因子表现最为抢眼，低价股效应十分明显，低价股组合跑赢高价股组合7.29%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】动量因子与规模因子的表现也十分突出，市场存在着较明显的反转效应和小盘股优势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）估值因子相对收益继续为正，低估值组合继续跑赢高估值组合，这也是2009  年前11  个月低估值组合第8  次跑赢高估值组合。估值因子的优异表现及其较好的稳定性在2009  年表现得较为突出。
        
          本月量化策略表现优异。从相对收益角度看，除了在所有  A  股下采用行业中性方法构建的量化策略之外，其余样本空间下的量化策略相对收益均为正。从相对申万A  指的超额收益来看，所有样本空间下的量化策略均跑赢市场。从2009  年5  月至2009  年11  月，在所有A  股下，非行业中性与行业中性的量化策略分别跑赢申万A  指26.1%、17.8%。
        
          本月  PB  因子表现较好，PE  因子表现较差。2009  年以来，在估值因子中，PB  因子的表现持续优于PE  因子，这点值得投资者关注。在过去的六个月中，估值因子在沪深300、中证800  下的相对收益明显高于在非沪深300、非中证800  下的相对收益，这显示估值因子在大中市值股票中更有效。
        
          本月规模因子表现十分突出，小盘股大幅跑赢大盘股。在所有  A  股、沪深300  成份股、中证800  成份股下，我们都可以发现小盘股大幅跑赢大盘股。
        但这种现象在非沪深300  成份股、非中证800  成份股下表现则不明显，这意味着在中小市值股票内再按照规模继续分组意义较小。
        
          本月在全市场下或大中市值股票下，换手率陷阱表现得并不明显。但是在非沪深300  成份股与非中证800  成份股下，换手率陷阱依然表现较为明显。
        这意味着投资中小市值股票时，应尽量规避前三个月平均换手率过高的股票。