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通信行业研究报告:安信证券-通信行业5G系列报告之十:基站和数据中心双轮驱动,5G时代通信电源市场规模可观-190105

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2019-01-07 16:56:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 夏庐生,彭虎
研报出处: 安信证券 研报页数: 22 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 1,585 KB 分享者: 七****人 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■更大功率,5G  时代通信电源市场空间可观:5G  时代,基站设备AAU单扇区输出功率有望从4G  时期的40~80W  增加至200W  甚至更高,运算量的上升也将推动BBU  功率进一步提升,5G  单站的供电功率预计将达到约4000W  甚至更高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因而基站电源存在极大的扩容需求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前,基站设备供电主要采用-48V  直流拉远方案,5G  时代BBU  集中部署导致部分拉远AAU和机房的空间距离可能进一步增加,有望推动HVDC直流拉远和DPS  分布式供电方案的出现。视现网不同场景,假设以上3  种方案的建设比例为1:1:1,按照国内约450  万宏基站规模测算,我们预计5G  基站电源市场空间有望达到约315  亿元,相较4G  时期大幅提升。
        ■更多数据,数据中心市场需求有望继续保持强劲:5G  时代,超大型云计算IDC  和小型的边缘计算IDC  有望成为未来数据中心的主要发展方向。5G  时代,更高速高容量的网络有望带来更多的数据,全新的网络架构(边缘计算MEC)以及新增应用场景需求(低延时高可靠通信)有望带动运营商边缘数据中心的建设。根据中国联通的统计,供电基础设施建设和运营成本分别占数据中心CAPEX  和OPEX  的50%和28%,未来高效的供电技术方案发展潜力巨大。目前,主流的数据中心电源系统有UPS  和HVDC  两种。相较于UPS,HVDC  具有运行效率高、占地面积少、投资成本和运营成本低的特点,有望成为未来市场主流。并且,从2018  年下半年开始,HVDC  产业化和市场化的抑制因素逐步消除,市场需求进一步打开,行业进入加速成长期。
        ■行业进入成熟期,利润向龙头厂商加速集中,板块投资的超额收益发生在网建初期:2010  年以来,通信电源行业从分散走向集中。根据2018  年我国三大运营商集采数据,华为、中兴、中恒电气(A  股)、动力源(A  股)、中达电通(台资)和维谛(前艾默生网络能源)占运营商集采90%以上的份额。回溯历史,随着行业集中度的提高和龙头效应的显现,同时受益于4G  网络和数据中心的规模建设,2013  年~2015  年,A  股通信电源厂商实现了业绩和估值双升。参考国内4G  牌照的发放时间和通信细分板块的收益情况,我们判断通信电源有望在建网初期迎来较高的超额收益。目前,工信部已面向三大运营商发放5G  试用频段许可,正式商用5G  牌照也有望于2019  年下半年落地。因此我们认为,当前是配置通信电源板块龙头厂商的合适时点。
        ■投资建议:5G  网络建设大幕有望于2019  年开启,大规模设带来通信电源广阔市场空间。建议关注数据中心高压直流HVDC  龙头企业中恒电气,另外建议关注通信基站电源供应商动力源,UPS  电源供应商科华恒盛,后备通信蓄电池公司南都电源,机房温控设备供应商英维克,以及防雷领域的中光防雷。
        ■风险提示:5G  建设不及预期;数据中心建设不及预期

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