2006 年经营情况说明：
1） 各项调整措施使得2006 年主营业务收入增幅有所下降，实际收入增长仍在合理范围内，同时效益化经营效果日益显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2） 2005 年业绩拐点形成，净利润进入快速增长期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
3） 2005、2006 年公司处于投入期，未来的费用率将稳中有降。
  公司经营——管理软件、移动商务、资产经营三管齐下：
1） 管理软件：高端产品收益渐显，中端产品寻求突破；
2） 移动商务：下一块奶酪，预计2008 年盈亏平衡，2009 年开始盈利；
3） 软件园经营：提高资产效益，降低运营成本。
  内部管理调整到位，快速发展基础稳固：1）分公司：销售权利下放，区域分公司平台化，重点区域加大投入；2）子公司管理：控股子公司注重向行业纵深发展，参股子公司关注产品的横向拓展。
  主要产品进入成熟期，服务收入有望快速增长：公司建立的研发分层体系有助于资源合理配置，提升产品与服务的质量。SAP 等成熟市场的ERP 厂商，其服务收入占其总收入的60%左右，目前，用友的服务收入占比在30%。差距是明显的，提升空间也是值得期待的。
  转变销售模式，圈地中端市场：中端产品是公司销售收入突破的关键点。为此，公司计划用三年（2006—2008 年）调整销售模式，加大分销比例，以期快速占领市场。
  盈利预测与估值：不考虑投资收益以及北京银行上市对公司净资产的增厚，预计2007-2009 年EPS 分别为0.88 元、1.26 元和1.82 元，参考亚太地区软件企业的平均市盈率水平，我们给予用友50 倍的市盈率水平，2007、2008 年公司目标价分别为44 元和63 元。考虑公司目前业务良好的成长性，以及电子商务业务为公司未来带来的新的增长，我们继续给予用友“推荐”投资评级。