投资要点:
● 宏观经济运行继续向好
预计明年宏观经济会延续今年复苏的趋势,积极的财政政策和适度宽松的货币政策短期内不会明显改变,政策主导下的复苏开始向经济的自主复苏转变,经济景气度继续上扬,迎来更加强劲的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
● 固定资产投资继续高位运行
我们认为2010 年固定资产投资难以继续维持30%以上的高增长,但仍然会保持合理的规模和适当的增速,预计全年增速为25%左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
● 房地产市场逐渐回暖
尽管 1-10 月房地产开发投资额增速一直在上升,但仍低于历年来的平均增速,还有较大的空间,预计2010 年全年增速继续上升,有望达到25%左右的水平。同时,受商品房销售旺盛和库存消化速度加快的双重拉动,预计房屋新开工面积持续增长,2010 年全年增速有望达到10%。
● 采矿业固定资产投资增速基本稳定
煤炭、钢铁等行业现有产能已经基本充足,新建产能较少,行业目前的主要问题在于如何进行整个行业的整合,淘汰落后产能,这种调整在2010年仍将继续,预计全年采矿业固定资产投资将保持15%-20%左右的增速。
● 出口弹性较大
明年的出口将实现小基数下的高增长,由于今年基数较底,底部比较明显,明年出口肯定会好于今年,出口高速增长可以期待,预计2010 年全年出口增速为20%左右,这一判断主要是基于全球经济的逐步回暖而得出的。
● 钢价温和上涨,成本压力不大
未来钢材价格是稳中有升,不会出现大幅高涨的情况,预计全年均价上涨10%左右,给机械行业带来的成本压力并不大。
● 投资策略和建议
预计机械行业2010 年会保持23%左右的较高增速,维持对机械行业推荐的投资评级,建议重点关注3 类公司:1)直接受益于固定资产投资和房地产开发投资的公司;2)出口占比较大,受益于出口恢复,2010 年业绩弹性较大的公司;3)受益于宏观经济全面复苏的通用设备制造企业。
看好三一重工、中联重科和徐工机械三家公司的发展潜力,给予其推荐的投资评级;同时,如果出口超过预期,建议关注安徽合力和山推股份;如果宏观经济整体增速超出预期,则建议关注昆明机床和秦川发展。
● 风险提示
经济增长低于预期,投资增速低于预期,出口疲软,钢价大幅上涨