投资要点:
● 国内最大的罐式专用汽车生产企业
公司是目前国内最大的罐式专用汽车生产企业,其中散装水泥车占全国市场50%以上份额,连续6年夺得全国产销第一;混凝土搅拌车替代进口产品,产销占全国第1位,市场占有率为35-40%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
● 现有业务将继续保持稳定增长
公司所处细分行业属于专用汽车行业中的工程类专用汽车制造业,主要涉及散装水泥车、混凝土搅拌车、混凝土泵车和自卸车等几个产品市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然全球金融危机带来的不利影响逐步显现,但国家扩大内需、加大基础设施建设、发展散装水泥和商品混凝土、倡导环境保护政策的稳步实施,以及装备制造业振兴规划的出台,都将推动工程类专用车行业的快速发展,公司现有业务将继续保持稳定增长。
● 资产注入明显增厚上市公司业绩
本次发行股份购买资产完成后,华菱汽车将成为公司的全资子公司。考虑到重卡行业需求的增长,华菱汽车未来2-3年的净利润也将稳定增长,预计华菱2009年、2010年和2011年的净利润将分别为2.6亿元、2.8亿元和3.15亿元,资产注入完成后,将明显增厚上市公司业绩。
● 盈利预测和投资建议
不考虑华菱汽车的注入,预计公司2009 年、2010 年、2011 年的收入将达到24.73 亿元、29.33 亿元、33.66 亿元,增速分别为31.78%、18.60%、14.78%;2009 年、2010 年、2011 年归属母公司的净利润将达到7,126万元、8,326 万元、9,973 万元,每股收益分别为0.38 元、0.44 元、0.53元。
如果华菱汽车能顺利注入,将给公司2009 年、2010 年、2011 年增加2.6亿元、2.8 亿元和3.15 亿元的净利润,资产注入完成后,公司2009 年、2010 年、2011 年的完全摊薄每股收益分别为0.84 元、0.92 元、1.06 元,考虑到目前的股价仍有较大的上涨空间,给予其推荐的投资评级。