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          警惕市值资金比上升；关注钢铁景气重拾升势——数量分析月报200912
          本报告从驱动因子、风格板块、行业景气、股票组合等各方面进行数量分析，给出相关投资建议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          结论或投资建议：1.  从市场资金面看，如果短期市场上涨到3500  点左右，市值资金比将突破6  这一阈值上限，资金供给力量将弱于资金需求，市场下跌风险将进一步增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2.行业景气模型显示：白酒行业景气未来继续上升；煤炭行业景气开始进入上升趋势；钢铁行业景气2010  年2  月重拾升势；纯碱需求未来将显著上升，明年一季度有望实现利润正增长。
        3.  月度数量投资建议，行业推荐：12  月我们推荐公用事业、金融服务、建筑建材、交通运输和化工行业；风格推荐：12  月推荐板块为小盘、中盘和低PE  板块。数量组合方面：本月低估偏离组合和优质低估组合调整比例分别为3％和20％。
          原因及逻辑：
          1.根据实证研究结果，市值资金比在一定区间内波动。如果超过阈值区间，市场未来走向可能发生改变。当市值资金比超过6  时，资金供给力量将弱于资金需求，市场下跌风险增加。11  月底市值资金比为5.96，已经接近经验上限阈值6。虽然市场上涨会带动新资金进入股市，但如果短期市场上涨过快，由于资金流入滞后于股市上涨，市值资金比将超过该阈值。根据模型测算，如果12  月份市场涨到3500  点，市值资金比将突破6。因此我们认为：从股市资金面看，如果短期内市场涨到3500  点（上证综指），市值资金比将突破6  这一上限，市场下跌风险将进一步增加。
          2.在经济复苏趋势下，各行业需求都在好转，大部分行业的领先指标之前已经开始上升，意味着行业景气将上升。工业企业利润增速和社会零售商品总额增速的不断上升将带动低档、中档和高档白酒消费的全面上升，而且CPI  的持续回升也有利于白酒价格的上升，由此将提升白酒行业景气度；焦炭产量增速早已呈上升趋势，发电量也在上升，煤炭需求一直在好转，另外，煤炭行业2008  年5  月开始固定资产投资增速开始下降，供给压力开始降低，因而煤炭行业景气开始上升；房地产新开工面积增速开始上升将带动钢铁行业景气上升；纯碱的主要终端需求房地产、汽车和合成洗涤剂行业产量大幅上升，模型显示将带动纯碱需求大幅增长、明年1  季度利润有望正增长。(详见正文)