◆　申银万国：2010年经济将现再平衡    A股市场震荡向上
　　我们预计，明年中国经济将再度呈现高增长、低通胀格局，工业企业利润将加速回升，从而推动上证综指最高可见至4200点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　我们认为，2010年，中国经济的关键词是再平衡，这既包括市场内生的再平衡，也包括政策推动的再平衡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要指向三个方面：第一，从根本上改革不平衡的制度根源，加快收入分配制度改革和要素价格改革；第二，要通过培养新的经济增长点实现再平衡；第三，要及时对反周期政策进行调整，收紧投资性政策，重点转向扩大消费。
　　再平衡将推动中国经济将进入新一轮上升周期，预计2010年中国经济增长将达到9.6%，通胀率为2.2%，从而再度呈现高增长、低通胀格局。具体来看，收入和信心的提高及温和通胀将带动消费增长18.5%，增长率比今年加快3个百分点；世界经济的回升将带动出口增长15.9%，比今年提高33.9个百分点。投资增速将实现正常化，约为26.4%，比今年回落6.5个百分点。在上述背景下，企业经营环境趋好，利润加速回升，预计2010年工业企业利润将增长35.5%。
　　而对于货币政策，我们认为，政策执行将主要体现为常规手段和信贷控制。预计2010年信贷投放量为8万亿，增长率20%。在出口恢复之后，人民币汇率有望重回升值之路，预计2010年人民币对美元升值3%左右。
　　基于对宏观经济的判断，我们认为，再平衡中的2010年A股市场将呈现震荡向上格局，上证综指最高可见至4200点。在市场运行节凑上，可能出现三个阶段：A股市场在近期的冲高后，在一季度的前期可能遇到年内的第一个高点，然后回落，在第二季度筑底回升，到下半年再度震荡向上。
我们建议，资产配置考虑周期类与稳定类行业均衡，对行业采取“平衡配置”的思路。从全年来看，2010年首推的三个行业是中部地区的房地产、医药和煤炭；而从目前至一季度则主要看好零售、中药、食品饮料三个板块。如果人民币升值预期阶段性强烈，我们将更加看好造纸、房地产、食品饮料、煤炭、零售等行业。
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◆　兴业证券：2010年A股将步入震荡牛市
　　展望2010年，我们认为，A股将步入正常化进程中的震荡牛市。2010年中国经济将步入快速增长、低通胀的扩张阶段，预计2010年GDP增速将达到11%。A股市场整体将维持宽幅震荡市，2010年上证综指3200-4300点可能是主要波动区间。
　　宏观经济上，2010年中国经济将步入快速增长、低通胀的扩张阶段，我们预计2010年GDP增速将达到11%，CPI同比3%。展望未来，中国内需远未饱和，中西部、农村、消费等相对不饱和领域的需求增长将更为强劲，内需驱动经济高增的模式将持续数年。
　　我们预期，2010年上半年的一段时间，政策仍将偏暖，属于早调小调阶段，若二季度有过热之虞，调控或将适度加力。因为，伴随着经济复苏，要保持经济平稳增持，既防“二次探底”又防过热，政策必然从极度宽松逐步恢复正常化，调结构和保增长并行是确定性的方向。但是，加息、严控信贷等全面、关键性政策退出会更慎重，不单要等待中国经济数据，还要考虑海外经济，最早也要到2010年中期。