比亚迪股份有限公司（下称“比亚迪”或公司）创立于1995年，  是一家高新技术民营企业，目前主要业务包括传统业务IT零售部件业务以及汽车业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年，公司总营业收入同比增长26%，达267.88亿元（人民币，下同），归属母公司权益持有人的年度盈利同比下降37%至约10.21亿元，每股基本盈利约0.5元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们首次覆盖比亚迪，给予“优于大市”的投资评级，但建议长期关注，乘低吸纳。
        中国汽车业仍然处于成长阶段，需求强劲二三线城市将成为汽车行业增长的主动力，轿车子行业，尤其是小排量、新能源汽车市场前景明朗。2009年的国家汽车行业相关刺激政策预计无法在2009  年年底完全抽离，但将在2010  年年中左右做出适度调整。
        汽车业务发展迅速，2009  年业绩傲人，未来发展可期公司传统的电池业务难逃全球手机业务大幅缩减影响，盈利大减约40%。幸而汽车业务增长迅速，弥补电池业务缩减盈利成为公司主要盈利动力。我们继续看好公司汽车业务发展的主要原因包括，公司主抓性价比路线的营销战术明智，2010年将推出的MPV、纯动力、双模汽车让人期待，新能源汽车未来发展空间巨大。
        回归  A  股市场预期再次进入视线公司管理层近期再次强调公司计划2010年9  月回归A  股市场，我们认为目的在于增加融资平台，满足巨额投资的资金需求。
        估值与评级基于  DCF  和分部估值加总法我们得出公司12  个月合理目标价为75.60  港元。虽然公司成长性非常高，尤其汽车业务表现突出，但我们认为目前股价已经很大程度上反映以上卖点，因此给予“优于大市”的投资评级。