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荣盛发展研究报告:山西证券-荣盛发展-002146-立足三线、成本低廉、业绩确定-091130

股票名称: 荣盛发展 股票代码: 002146分享时间:2009-12-02 11:50:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 平海庆
研报出处: 山西证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 458 KB 分享者: jac****le 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:  公司成立于1996年12月,是一家致力于中等城市商品住宅的规模开发、专业化经营、快速成长的国家一级房地产开发企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007年8月8日,公司在深圳证券交易所成功上市,成为河北地区房地产行业首家上市的公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司于2006年开始,连续4年进入国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所等单位评比的“中国房地产百强企业”。公司实际控制人为耿建明先生,耿建明先生直接和间接共持有荣盛发展47.94%的股份。  公司房地产项目主要在环渤海、长三角三线城市布局,目前已进入的城市有13个,其中廊坊、沧州、徐州、蚌埠、南京、常州为京沪高铁车站,石家庄和邯郸为京广客运专线车站。随着京沪、京广高铁开通,这些城市房地产市场无论在容量还是在价格方面都具有非常大的潜力。  公司项目定位主要为三线城市市区或二线城市未来拓展区,土地获取采取挂牌和项目并购相结合方式。公司目前土地储备约560万平方米,建筑面积共计约1000万平方米,足够未来三年开发。公司所有项目土地成本约700元/平方米,较高者有南京仙林地块(楼面地价5565元/平方米)、廊坊阳光逸墅(楼面地价2007元/平方米)、常州中华恐龙园项目(楼面地价1910元/平方米)、蚌埠D9-1地块(楼面地价1620元/平方米),其他项目均非常低廉。  公司快速扩张的动力主要来自于大盘复制和快速周转。公司将廊坊阿尔卡迪亚的成功模式迅速复制到南京、石家庄、徐州、蚌埠等地,使公司营业收入从2006年的13.66亿元迅速升至2008年的20.29亿元,总资产从23.24亿元升至65.30亿元。公司项目均保持较高周转率,在每个项目投标前都要做详细规划,大大缩短了前期规划时间,项目从拿地到开工一般为3个月,开工到单体封顶一般只需10个月(从主体结构封顶到竣工验收,道路、园林绿化完成交房结算需要一年左右时间)

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