投资要点:
受宏观经济放缓及全国移动电话用户增速明显回落的影响,09 年我国电信业务收入增速处于较低水平,预计全年电信业务收入增速仅为4%,远低于GDP 的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2009 年国内电信投资进入景气高峰,09 年1-9 月,电信固定资产投资完成2078.5 亿元,同比增长24.5%,预计全年电信固定资产投资将达到3515 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管2010、2011 年电信投资增速将逐步回落,但绝对值仍处于较高水平,其中3G 网络和光通信是行业投资的重点。高企的电信投资使通信设备厂商景气度仍可维系。
预计 09 年国内3G 用户将达到800 万户,而至2011 年3G 用户将达到1 亿户,3G 用户的快速增长为3G 应用奠定了良好的基础,3G网络的宽带优势和终端优势给移动互联网提供了良好的发展机遇。据易观国际的调查,移动互联网用户可接受收费的应用主要是手机游戏和手机银行/支付。
中国手机游戏市场正进入成长期。预计到2012 年,我国手机游戏用户将达到9800 万人,而我国手机游戏市场规模将从2008 年的13.65 亿元增加到2011 的42.08 亿元,年复合增长率为45.54%。
高复合增长率主要由用户对休闲娱乐应用需求的增长、3G 网络商用、手机网游市场快速发展等因素所带动。
手机支付,“刷”新生活。手机支付以其突出的移动灵活性,在全球市场获得了迅速发展,随着3G 的商用、终端问题的解决,中国手机支付市场发展提速,据In-Stat 预计,2013 年中国本地移动支付用户总量将高达六千万次,产生40 亿美元的交易规模。当前三大运营商纷纷抢占手机支付市场,其中以中国移动的RF-SIM 卡方案最为便利。
关注受益于国内大规模电信投资和海外市场份额提升的中兴通讯;关注受益于电信电力投资,以光纤光缆、电力导线、海缆等多种产品构建梯次盈利增长点的中天科技;关注受益于手机动漫及手机支付、手机游戏等多种移动互联网应用的拓维信息。