投资要点：
        ◆  2009  年政策推动行业复苏内需方面，家电行业2009  年整体上在“家电下乡”、“以旧换新”、“节能惠民”等一系列刺激消费政策及其补充政策的推动下，最大程度地调动消费积极性，内销强劲增长，家电行业复苏如期而至，内需增长成为2009  年家电行业复苏的主推动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        出口方面，9  月份主要家电产品出口同比增长数据年内首次由负转正。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        家电行业2009  年回暖迹象已非常明显。
        ◆  2010  年家电行业产业升级主题年国家  2010  年经济发展战略中，保增长、调结构的发展基调已基本确本，刺激内需消费的目标不变。在宏观经济政策的指导下，我们认为，2010  年家电行业的发展趋势将是：空调，以变频替代定频；冰箱，以对开门替代上下开门；洗衣机，以滚筒替代波轮式；电视，以LCD  替代CRT。各行业受益于产业升级，政策推动迎来不同的发展机遇，重点推荐产业升级最大的子行业空调与彩电。
        ◆  政策推动+产业升级+调结构铸就2010  年家电行业投资主题我们认为，行业2009  年现状与2010  年发展方向为：2009  年政策推动的效果明显，2010  年政策不断深化的需求强烈；2009  年上市公司盈利能力大幅提升，产业升级端倪已显现，  2010  年受政策推动与上游产业趋势变化等因素的影响，产业升级仍将加速；2009  年行业调结构拉开帷幕，2010  年产业内结构调整仍将延续，产业结构对提升企业治理结构，提升企业整体盈利能力将起到积极的作用。我们认为，政策推动+产业升级+调结构将成为2010  年家电行业投资的主基调。
        ◆  给予行业“推荐”评级家电行业近一年跑赢上证A  股指数，9  月份之后，受利好数据及预期的刺激，家电板块涨幅较上证A  股指数较大。
        但估值依然处于相对合理水平。因此，我们认为，家电板块9  月份以的大幅上涨是有业绩支撑下，整个板块估值水平回归合理上升的过程。根据我们上面的分析，2010  年在政策推动+产业升级+结构调整等因素的推动下，家电行业盈利能力将会进一步提升，板块上涨空间依然较大，给予行业2010  年“推荐”的投资评级。
        ◆  重点推荐上市公司通过对行业整体分析，2010  年我们重点推荐两类公司，超脱行业束缚发展与受益最大的行业内的龙头企业，重点推荐：合肥三洋——2010  年受益产业链延伸与结构调整预期，将继续高增长；青岛海尔——政策深化+结构调整+产业升级筑就2010  年新发展；青岛海尔——政策深化+结构调整+产业升级筑就2010  年新发展。