二、兴业证券  2010  年房地产行业投资策略
        1、由于政策调整，我们对地产板块短期走势相对谨慎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但在经济周期和通胀周期的底部，在财富分配方式和投资取向没有变化，在政策中性和略低于历史平均估值的情况下，我们维持对地产行业的“推荐”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在经济回暖和财富积累的大周期下，虽然短期的政策的收紧将会带来一定的压力，但不会改变行业持续上行的趋势。
        2、不到看空地产之时的原因在于（1）宏观经济刚开始走出底部，通胀才刚开抬头，且将经历1-2  年的持续上升。增长的财富向何处集中，又将靠什么资产来抵御通胀？——地产！（2）  短期信贷政策收紧可能对量价带来明显压力；外围因素改善明显，升值、热钱可能在2010  年再次成为主题词。（3）资产负债表史上最优，并可能持续改善！3、在持续推荐一线白马公司的同时，基于我们对2010  年房价地价双高的判断，我们相对看好有资源优势、独特盈利模式或者资产注入预期的公司。