公司是中船重工集团以舰船装备资产业务打造的旗舰上市平台
公司由中国两大造船龙头之一中船重工集团打造的旗舰上市平台,公司业务以船用动力设备、船舶辅机设备和其他船舶配套设备为主,还包括部分能源装备业务,上市资产仅占集团总资产约1/3(从净利润衡量),修造船等主体资产仍保留在集团。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司目前收入构成中,船用动力及部件、船舶附属件分别占比65%、18%,能源装备等其他产品约占16%;公司产品军民结合,其中军工产品占比超过10%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司是中国舰船装备行业市场份额最高,产品链最完整之龙头厂商公司国内整体市场份额占有率约40%;在低速柴油机、大功率中速柴油机、船舶大型螺旋桨等核心产品分别占据国内市场42.45%、50.7%和37.23%的份额;低速柴油机锚绞机、克令吊、舵机等船舶附属件产品分别占国内市场份额38.19%、48.85%、11.62%。公司是国内舰船装备行业产品链最完整的厂商,且在船用动力核心部件-曲轴领域独具优势。
中国舰船装备业发展滞后整船,仍处快速成长阶段
国内的舰船装备业发展整体明显落后于造船行业的发展,船用力设备等核心产品产能远远不能满足造船行业需求,因此,虽然造船行业景气已进入下行周期,但是,由于政策强力支持舰船装备国产化率提高,舰船装备行业未来几年增成长趋势显著好于整船。
多重优势保障公司未来两年业绩快速增长
公司目前在手定单饱满,舰船装备国产化政策支持、集团定单倾斜以及军工、能源装备产品高速增长带动,公司未来两年保持接近20%增长可能性极大。
合理估值区间5.4~7.6 元/股
09~11 年EPS 为0.22 元、0.27 元、0.31 元,股票合理估值区间为5.4 ~7.6元,对应09PE(摊薄后)25~35 倍, 10 年PE 为20~28 倍。