基本结论  
        伟明转债、钧达转债申购价值分析：伟明转债期限为6年，债项评级为AA，票面面值为100元，票面利率第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】到期赎回价格为票面面值的110%（含最后一期年度利息），按照中债6年期AA企业债到期收益率（2018/12/7）5.30%作为贴现率估算，债底价值为85.07元，纯债对应的YTM为2.45%，债底保护性一般。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）初始转股价为23.92元/股，按伟明环保12月7日的收盘价23.67元算，对应转债平价为98.95元；伟明转债的下修条款为：10/30，90%，有条件赎回条款为：15/30，130%，有条件回售条款为：30，70%，下修条款较易触发，其他条款中规中矩。我们预计伟明转债上市首日转股溢价率将在1%~4%、上市首日价格在100~103元区间、股东配售比例在50%左右、中签率在0.42%~0.67%。大股东配售比例较高，中签率不低，公司基本面情况良好，建议适当参与申购。  
        钧达转债期限为6年，债项评级为AA-，票面面值为100元，票面利率第一年0.6%、第二年0.8%、第三年1.2%、第四年1.5%、第五年2.0%、第六年3.0%。到期赎回价格为票面面值的118%（含最后一期年度利息），按照中债6年期AA-企业债到期收益率（2018/12/7）7.27%作为贴现率估算，债底价值为82.21元，纯债对应的YTM为3.74%，债底保护性较弱。初始转股价为21.74元/股，按钧达股份12月7日的收盘价21.31元算，对应转债平价为98.02元。钧达转债的下修条款为：15/30，85%，有条件赎回条款为：15/30，130%，有条件回售条款为：30，70%，各项条款中规中矩。我们预计钧达转债上市首日转股溢价率约为2%~3%、上市首日价格在100~101元区间、股东配售比例为20%左右、网下中签率在0.32%~0.51%。公司盈利情况有所下滑，债底保护性不强，初始溢价率不高，建议谨慎申购。  
        本周转债市场回顾：本周股市有所回暖。截止本周五收盘，上证综指上涨0.68%，创业板指上涨0.87%。分行业板块来看，本周大部分行业有所上涨。其中涨幅较高的行业是农林牧渔、休闲服务和钢铁，跌幅较高的行业是医药生物、非银金融和房地产。本周中证转债指数上涨0.57%。从个券表现来看，光电转债、凯发转债和道氏转债涨幅最大，而17东港E1、16宜华E1和16本钢02跌幅最大。本周转债市场成交额为99.66亿元，较上周有所增加。广电转债、光电转债和洲明转债全周成交金额位列前三。上周，存量转债平价上升，转股溢价率下降。加权平均转股价值上升0.75元至80.00元，加权平均转股溢价率下降0.86%至35.68%。转债的债底上升0.16元至92.15元，加权平均纯债溢价率上升0.32个百分点至11.76%。上周共有15家公司发布可转债及可交债方案最新进度情况，其中6家公司发布可转债董事会预案，6家公司可转债方案获股东大会通过，3家公司可转债方案获证监会核准。  
        风险提示：1）经济基本面变化、股市波动带来的风险。2）正股业绩不及预期，股权质押风险等。