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键桥通讯研究报告:方正证券-键桥通讯-002316-新股申购建议报告-电力专网通讯领域的领先者-091125

股票名称: 键桥通讯 股票代码: 002316分享时间:2009-12-01 17:55:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈光尧
研报出处: 方正证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 670 KB 分享者: ani****ai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        ※电力专网通讯市场前景广阔
        在“十一五”期间,国家、南方电网两家公司总投资超过12000亿,年均投资超过2500亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外,2009年5月24日,国家电网公司公布了“智能电网”的发展计划,计划2020  年可全面建成统一的“坚强智能电网”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内电网企业信息化建设投入的继续扩大将对专网通信不断提出新的需求,市场前景广阔。
        ※应用经验丰富、在位优势突出
        专网用户对服务商的经验、品牌和知名度、产品质量稳定、售后服务及时等均有较高的要求。公司在电力、煤炭、智能交通等专网通讯领域积累了丰富经验和成功案例,其中公司的调度通信解决方案已经覆盖浙江、辽宁等20  个省市地区的变电站,在位优势明显。
        ※募集资金项目情况
        募集资金拟投向的项目有基于WiMAX  技术的无线通信专网解决方案开发项目、工业多媒体统一通信解决方案开发项目、研发中心项目、扩建营销服务网络平台项目,投资金额共计22,618.74万元。项目投产后,预计公司每年新增销售收入和净利润分别为10,983.06万元、2,609.30万元。
        ※主要风险
        生产经营具有季节性风险;流动性风险;原材料供应风险。
        ※新股申购建议
        以2009年11月25日收盘价,可比A  股上市公司亿阳信通、特发信息、国脉科技平均PE42倍,信息技术行业剔除负值后的TTM市盈率为46倍。结合可比上市公司估值、行业的平均水平以及公司的特点,我们给予公司40-48倍PE,根据2009年摊薄后的EPS0.35元,建议一级市场的询价区间为14-16.8元;根据2010年摊薄后的EPS0.42元,对应的二级市场的合理价格为16.8-20.16元。
        

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