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老凤祥研究报告:光大证券-老凤祥-600612-临时股东大会决议公告点评:骨干员工入伙工艺美术基金等议案通过,期待国改后续进程-181218

股票名称: 老凤祥 股票代码: 600612分享时间:2018-12-19 10:07:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐佳睿,邬亮,孙路
研报出处: 光大证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,013 KB 分享者: ab****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ◆临时股东大会通过转让子公司老凤祥有限21.99%非国有股权等议案
  12月18日,公司发布《老凤祥股份有限公司2018年第二次临时股东大会决议公告》,审议并通过了三项议案,分别涉及公司将子公司老凤祥有限21.99%非国有股股权转让同时放弃该部分股权优先购买权,以及石力华7名公司董、监、高和其余31名经营技术骨干共38人入伙国新张创成立的工艺美术基金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对上述议案内容的点评详见我们前期报告。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  ◆顺应国资委“双百行动”,老凤祥有限股改顺利推进,
  本次子公司股改顺应了国资委“双百行动”的发展方向。2018年3月,国资委发布《关于开展“国企改革双百行动”企业遴选工作的通知》,决定挑选一百家中央企业子企业和一百家地方国有骨干企业,合称“双百企业”,重点推进国企改革。改革内容将在混改基础上更进一步,如推进职业经理人制度,董事会职权试点等。
  “双百企业”的甄选标准包括:1、较强代表性,2、较大的发展潜力,3、较强的改革意识。公司作为上海市7家入选双百行动试点计划的公司之一,彰显了国资委对公司过往经营成果的肯定,有望有效推动公司管理架构优化和经营效率提升。
  ◆上市公司层面创新激励政策有望落地,利好公司长期发展
  子公司股改完成后,公司股权结构的历史遗留问题得以解决,也为后续上市公司层面对管理层和核心员工的激励创造了条件。我们认为在国资委“双百行动”的推进作用和上市公司自身发展诉求双重力量的推动下,一系列创新形式的激励政策有望不断推出,为公司长期业绩发展提供动力。
  ◆维持盈利预测,维持“买入”评级
  本次子公司股改顺利推进,未来上市公司层面的创新激励政策可期,长期利好公司市占率提升与业绩增长。我们维持对公司2018-2020年全面摊薄EPS分别为2.46/2.85/3.30元的预测,维持“买入”评级。
  ◆风险提示:
  金价及人民币汇率波动大于预期,未来业绩释放动力不足。
  
  

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