上周市场回顾:上周汽车行业板块下跌3.78%,在28 个申万一级行业中排名第8,跑输沪深300 指数0.78%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周涨幅前五的股票为:双环传动、钧达股份、光洋股份、新日股份和东方时尚;上周跌幅前五的股票为:恒立实业、锋龙股份、正裕工业、威唐工业和凌云股份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上周行业热点:
11 月国内汽车销量继续下滑。根据中汽协数据,11 月份国内汽车销量同比下滑13.9%,1-11 月累计销量同比下滑1.7%;其中11 月乘用车销量同比减少16.1%,前11 月累计销量同比下滑2.8%。自主品牌受三四线需求下滑影响较大,11 月份同比下滑23.3%,1-11 月销量同比减少6%,比合资和外资车下滑幅度更大。
新能源汽车保持高增长。在整车销量下滑的情况下,新能源汽车销量保持高增长,11 月份新能源汽车销量达11.9 万辆,同比增长37.6%,1-11月累计销量达到103 万辆,同比增长68%,其纯电动销量79.1 万辆,插电混动份销量23.8 万辆。
销量前十乘用车企业中,11 月份仅一汽大众销量正增长。今年11 月,一汽-大众(含奥迪品牌)销量为202856 辆,同比增长2.8%,成为11月销量前十中唯一一家增长的乘用车企。一汽-大众(包含奥迪进口车)1-11 月累计销量达到1,856,676 辆,同比增长4.2%。
对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税。2018 年12 月14 日,经国务院批准,国务院关税税则委员会决定从2019 年1 月1 日起,对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税3 个月,涉及211 个税目。
新车速递:
上周新上市车型包括雪铁龙C3-XR、保时捷Macan 等。
投资策略及重点推荐:十一月乘用车销量同比减少16.1%,前11 月累计销量同比下滑2.8%,根据乘联会数据,十二月第一周销量同比下滑41%,预计全年销量同比跌3%左右。新能源销量保持高增长,目前来看,新能源汽车前景较为明朗。整车板块销量下滑情况下,估值并未继续下探,表明预期已经反映在股价中;零部件板块Q4 业绩大概率下滑,但市场仍有结构性机会,目前乘用车仍首推上汽集团;零部件推荐受益大众产业链的星宇股份,精锻科技;另外推荐拓普集团(NVH、特斯拉和底盘轻量化)、保隆科技(国六传感器)。
上周行业投资组合上汽集团(25%)、精锻科技(25%)、拓普集团(25%)和保隆科技(25%)。
风险提示:国内主要汽车销量不及预期;大宗商品价格出现大幅上涨。